Analisis fundamental La Hoja de Balance

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Análisis fundamental: Lectura del balance general

El balance de una compañía, también conocido como «estado de situación financiera«, revela los activos, pasivos y patrimonio de la empresa (patrimonio neto). El balance, junto con el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, constituyen la piedra angular de los estados financieros de cualquier compañía. Si nos convertimos en un accionista de una empresa o un posible inversionista, es importante entender cómo está estructurado el balance, cómo analizarlo y cómo leerlo.

Análisis fundamental: Lectura del balance general

Cómo funciona el estado de situación financiera

El balance se divide en dos partes que, según la siguiente ecuación, deben ser iguales o equilibrarse entre sí. La fórmula principal detrás de una hoja de balance es:

Activos = Pasivos + Patrimonio de los Accionistas (capital contable)

Esto significa que los activos, o los medios utilizados para operar la compañía, están equilibrados por las obligaciones financieras de la compañía (deuda financiera), junto con la inversión de capital que se trae a la compañía y sus ganancias retenidas.

Los activos son lo que una empresa utiliza para operar su negocio, mientras que sus pasivos y patrimonio son dos fuentes que respaldan estos activos. El capital de los propietarios, denominado capital de los accionistas, en una empresa que cotiza en bolsa, es la cantidad de dinero invertido inicialmente en la empresa más cualquier ganancia retenida, y representa una fuente de financiamiento para el negocio.

Es importante tener en cuenta que un balance general es una foto instantánea de la situación financiera de la empresa en un momento dado.

Composición

Activos circulantes o activos corrientes

Los activos actuales tienen una vida útil de un año o menos, lo que significa que se pueden convertir fácilmente en efectivo. Tales clases de activos incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar, e inventario. El efectivo, el más fundamental de los activos actuales, también incluye cuentas bancarias y cheques no restringidos. Los equivalentes de efectivo son activos muy seguros que se pueden convertir fácilmente en efectivo; Los bonos del Tesoro de Estados Unidos o Cetes en México son uno de esos ejemplos. Las cuentas por cobrar consisten en las obligaciones a corto plazo que sus clientes deben a la compañía. Las empresas a menudo venden productos o servicios a sus clientes a crédito, estas obligaciones se mantienen en la cuenta de activos actuales hasta que son pagadas por los clientes. Por último, el inventario representa las materias primas de la empresa, los productos en proceso y los productos terminados. Dependiendo de la compañía, la composición exacta de la cuenta de inventario será diferente. Por ejemplo, una empresa de fabricación transportará una gran cantidad de materias primas, mientras que una empresa minorista no llevará ninguna. La composición del inventario de un minorista generalmente consiste en bienes comprados a fabricantes y mayoristas.

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Activos no circulantes o activos no corrientes

Los activos no corrientes son activos que no se convierten fácilmente en efectivo, se espera que se conviertan en efectivo dentro de un año y/o tengan una vida útil de más de un año. Pueden referirse a activos tangibles, como maquinaria, computadoras, edificios y terrenos. Los activos no corrientes también pueden ser activos intangibles, patentes o derechos de autor. Si bien estos activos no son de naturaleza física, a menudo son los recursos que pueden hacer o deshacer una empresa; el valor de una marca, por ejemplo, no debe ser subestimado.

La depreciación se calcula y se deduce de la mayoría de estos activos, lo que representa el costo económico del activo durante su vida útil.

Pasivos

En el otro lado del balance están los pasivos. Estas son las obligaciones financieras que una empresa tiene con terceros. Al igual que los activos, pueden ser tanto corrientes como a largo plazo (no corrientes). Los pasivos a largo plazo son deudas que generan interés y otras obligaciones financieras que no generan interés, que vencen después de un período de al menos un año a partir de la fecha del balance. Los pasivos actuales son los pasivos de la empresa que vencerán o deberán pagarse dentro de un año. Esto incluye tanto los proveedores y préstamos a corto plazo, así como cuentas por pagar junto con la porción actual del préstamo a largo plazo, como el último pago de intereses de un préstamo a 10 años.

Capital contable

El capital contable es la cantidad inicial de dinero invertido en un negocio. Si al final del año fiscal, una compañía decide reinvertir sus ganancias netas en la compañía (después de impuestos), estas ganancias retenidas se transferirán del estado de resultados al balance y a la cuenta de capital del accionista. Esta cuenta representa el patrimonio neto total de una empresa. Para que el balance se equilibre, los activos totales de un lado tienen que ser iguales a los pasivos totales más el patrimonio de los accionistas del otro lado.

Ejemplo

Como podemos ver en el balance anterior, se divide en dos áreas principales. Los activos están en la parte superior, y debajo de ellos están los pasivos de la empresa y el patrimonio de los accionistas. También está claro que este balance está equilibrado cuando el valor de los activos es igual al valor combinado de los pasivos y el patrimonio de los accionistas. Otro aspecto interesante del balance es cómo se organiza. Las secciones de activos y pasivos de la hoja de balance están organizadas por el estado actual de la cuenta. Entonces, para el lado del activo, las cuentas se clasifican típicamente de la mayoría de los líquidos a los menos líquidos. Para el lado del pasivo, las cuentas se organizan de préstamos a corto, largo plazo y otras obligaciones.

Análisis de una hoja de balance con razones

Con una mejor comprensión de un balance general y cómo se construye, podemos revisar algunas técnicas utilizadas para analizar la información contenida en un balance general. La técnica principal es el análisis de razones financieras.

El análisis de razones financieras utiliza fórmulas para obtener información sobre una empresa y sus operaciones. Para una hoja de balance, el uso de razones financieras (como la relación deuda-capital) puede proporcionar un buen sentido de la condición financiera de la compañía, junto con su eficiencia operativa. Es importante tener en cuenta que algunos índices necesitarán información de más de un estado financiero, como el balance y el estado de resultados.

Los principales tipos de ratios que utilizan información de un balance son los ratios de solvencia financiera, liquidez, apalancamiento, endeudamiento, entre otros.

Esto puede dar a los inversionistas una idea de cuán financieramente estable es la compañía y cómo se financia a sí misma. Los índices de actividad se centran principalmente en las cuentas corrientes para mostrar qué tan bien maneja la empresa su ciclo operativo (que incluye cuentas por cobrar, inventario y cuentas por pagar). Estas proporciones pueden proporcionar información sobre la eficiencia operativa de la empresa.

Conclusión

Una hoja de balance, junto con el estado de resultados y el estado de flujo de efectivo, es una herramienta importante para que los inversionistas obtengan información sobre una compañía y sus operaciones. Es una foto instantánea en un solo punto en el tiempo de las cuentas de la compañía, que cubre sus activos, pasivos y patrimonio de los accionistas. El propósito de una hoja de balance es dar a las partes interesadas una idea de la posición financiera de la compañía, además de mostrar lo que la compañía posee y debe. Es importante que todos los inversionistas sepan cómo usar, analizar y leer una hoja de balance.

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Análisis Fundamental: El Estado de Flujos de Efectivo

El estado de flujo de efectivo muestra cuanto dinero entra y cuanto dinero sale de una compañía durante un periodo trimestral o anual. A primera vista, esta descripción suena muy similar a la del estado de resultados , en el sentido de que registra el desempeño financiero de una firma durante un periodo de tiempo específico. Sin embargo, hay una gran diferencia entre ambos.

Lo que diferencia a ambos informes financieros es la contabilidad de ejercicio, la cual se encuentra en el estado de resultados. La contabilidad de ejercicio requiere que las compañías registren sus ingresos y gastos cuando se producen las transacciones, no cuando el dinero es intercambiado. Al mismo tiempo, en el estado de resultados, por otro lado, a menudo se incluyen ingresos y gastos que no están en efectivo, los cuáles el estado de flujo de efectivo no incluye.

El hecho de que el estado de resultados muestre un ingreso neto de $10, esto no significa que el efectivo en la hoja de balance (balance general) se incrementará en $10. En este caso debemos considerar que, cuando al final el estado de flujo de efectivo muestra un resultado de $10 de ingreso neto en efectivo, esto es exactamente lo que significa, ni mas ni menos. Es decir, que la compañía tiene $10 más en efectivo del que tenía al final del periodo financiero anterior. Podemos pensar en el efectivo neto proveniente de las operaciones, como el beneficio «real» en efectivo de la empresa.

Debido a que muestra la cantidad de dinero en efectivo que una compañía ha generado, el estado de flujo de efectivo es crítico para entender los fundamentos de una firma. Muestra como la empresa es capaz de pagar por sus operaciones y crecimiento futuro.

En efecto, uno de los aspectos más importantes que debemos analizar al estudiar la posibilidad de invertir en una compañía es su habilidad de generar efectivo. Solo porque una firma muestre beneficios en el estado de resultados, esto no significa que no pueda verse envuelta en problemas financieros debido a un flujo de efectivo insuficiente. Un análisis más detallado del estado de flujo de efectivo le puede brindar al inversor una idea más clara acerca del desempeño que puede tener una empresa.

Las tres secciones del Estado de Flujo de Efectivo

Las compañías producen y consumen efectivo de diferentes maneras, por lo tanto el estado de flujo de efectivo es dividido en tres secciones: flujo de efectivo de las operaciones, flujo de efectivo del financiamiento y flujo de efectivo de la inversión. Básicamente, las secciones sobre operaciones y financiamiento muestran como obtiene efectivo la compañía, mientras que la sección de inversión muestra como esta gasta el efectivo.

Flujos de efectivos de las actividades operativas

Esta sección indica cuanto efectivo entra a la empresa producto de los bienes y servicios producidos por esta, menos el monto del efectivo necesario para generar y vender estos bienes y servicios. Los inversores tienden a preferir compañías que producen un flujo de efectivo neto positivo de las actividades operativas. Firmas con un elevado crecimiento, como las pertenecientes al sector tecnológico, tienden a generar flujos de efectivo negativos de sus operaciones durante sus años de formación.

Al mismo tiempo, cambios en el flujo de efectivo de las operaciones normalmente ofrecen una vista previa de posibles cambios en el ingreso neto futuro. Generalmente, es una buena señal que estos cambios sean positivos. Un aspecto que el inversor debe mirar con cuidado es cuando se produce una brecha cada vez mayor entre las ganancias reportadas por una compañía y su flujo de efectivo de las actividades operativas. Si el ingreso neto es mucho mayor al flujo de efectivo, la empresa podría estar acelerando o retardando su reserva de ingresos o gastos.

Flujo de efectivo de las actividades de inversión

Esta sección refleja en gran medida el monto de efectivo que la compañía ha invertido en gastos de capital, como por ejemplo la adquisición de nuevo equipo o cualquier otra cosa que sea necesaria para mantener el negocio en marcha. También incluye adquisiciones de otros negocios e inversiones monetarias como fondos del mercado monetario.

En este caso, lo ideal es que veamos que la firma re invierte su capital en su negocio por al menos la tasa de gastos de depreciación de cada año. Si no re invierte, podría mostrar flujos de entrada de efectivo artificialmente altos durante el año actual que podría no ser sostenible.

Flujo de efectivo de las actividades de inversión

Finalmente, esta sección del estado de flujos de efectivo describe los manejos de dinero asociados con las actividades financieras externas. Entre las fuentes típicas de entrada de efectivo podríamos mencionar, por ejemplo, el dinero proveniente de la venta de acciones y bonos o por prestamos bancarios. Del mismo modo, el pago de un préstamo bancario se presenta como un uso de flujo de efectivo, al igual que los pagos de los dividendos y las recompras de acciones comunes.

Consideraciones finales son el Estado de Flujos de Efectivo

Los inversores inteligentes se muestran atraídos a compañías que producen gran cantidad de flujo de efectivo libre. El flujo de efectivo libre, que es esencialmente el exceso de efectivo producido por la empresa, puede ser devuelto a los accionistas o invertido en nuevas oportunidades de crecimiento sin dañar las operaciones existentes.

El método más común para calcular el flujo de efectivo libre es el siguiente:

Flujo de efectivo libre = Ingreso neto + Amortización / Depreciación – Cambios en el capital de trabajo + Gastos de capital

Idealmente, los inversores prefieren ver que una compañía es capaz de pagar por el componente de inversión de sus operaciones sin tener que recurrir al financiamiento externo para hacerlo. En otras palabras, el inversor se siente atraído por empresas que pueden pagar sus inversiones directamente por medio de sus ingresos. La habilidad de una empresa para pagar por sus propias operaciones y crecimiento constituye una señal bastante clara para el inversor de que la firma tiene fundamentos fuertes por lo cual probablemente constituye una buena inversión.

Cómo interpretar el balance general de una empresa

Posted by Julio Castro on 14-abr-2020 9:00:00

  • Bienes: Son las cosas tangibles como los inmuebles, mobiliario, equipo, etc. y las intangibles como las licencias de software, las patentes de marcas que la empresa posee.
  • Derechos: Este concepto se refiere a todo aquello que una empresa puede convertir en dinero como lo son las cuentas por cobrar.
  • Obligaciones: Deudas que la empresa ha contraído ya sea con proveedores, instituciones bancarias, acreedores, etc.

El conjunto de los bienes y derechos se denomina contablemente como “activo” y al de obligaciones se le denomina como “pasivo”. El patrimonio neto está conformado por la parte residual de los activos de la compañía una vez que se le deduce el monto correspondiente al pasivo, éste incluye: el capital que ha sido aportado por los accionistas de la empresa más las utilidades que no se han repartido de años anteriores.

Este estado financiero es fundamental principalmente por tres razones:

  • Muestra información de la calidad de los pasivos, la liquidez de los activos y la solidez de los activos de baja liquidez.
  • Aporta datos acerca de la solvencia de la empresa en el presente y como proyección para el futuro.
  • Permite conocer la naturaleza del patrimonio y tener certeza sobre la madurez de la empresa en el mercado.

Interpretación del balance general

Al analizar un balance de situación financiera existen dos importantes indicadores del desempeño de la compañía: liquidez y solvencia . Se entiende por liquidez la capacidad de la empresa de cumplir en el corto plazo con las obligaciones y por solvencia, la medida de la posibilidad de la compañía de sustentar sus actividades por un periodo mayor de tiempo.

Para este efecto, existen herramientas que te ayudan a tener una idea más clara sobre la situación y desempeño de la empresa, las razones financieras las cuales se basan en datos que provienen de los estados financieros y por medio de fórmulas aportan información valiosa acerca de indicadores clave que te permiten entender el comportamiento de la empresa incluso al compararla con la industria y la competencia.

Liquidez de la compañía

Para conocer el nivel de liquidez que una empresa presenta es muy útil el índice de liquidez, el cual compara los activos circulantes en relación a los pasivos circulantes para conocer la capacidad de la empresa de hacer frente a sus obligaciones con los bienes que posee. El valor idóneo de esta razón financiera varía dependiendo de la industria pero por lo general deberá estar en un valor de 2 a 1, es decir que la empresa tiene el doble de posesiones con respecto a las obligaciones o deudas.

Ya que el inventario presenta una mayor dificultad para ser convertido en efectivo se utiliza otro índice llamado “razón ácida” para medir la liquidez sin el efecto del inventario dejando solamente para el cálculo el efectivo, bancos y cuentas por cobrar para compararlas con el pasivo circulante.

Otras razones financieras clave

El balance general puede aportarte información acerca de la administración de la empresa y su eficiencia en el uso de sus recursos, esto se puede observar en el inventario y cuentas por cobrar, por ejemplo.

Algunos indicadores importantes qué considerar para realizar este análisis son:

Rotación de inventarios: Se refiere al costo de los bienes vendidos dividido entre los inventarios promedio. Permite saber la cantidad de veces que el inventario debe ser reemplazado durante un periodo determinado.

Rotación de cuentas por cobrar: Este monto resulta del cálculo del total de ingresos por ventas entre las cuentas por cobrar promedio y representa el número de veces que las cuentas por cobrar rotan durante el año comercial.

Rotación de activos totales: El total de las ventas dividida entre el total de activos. Este dato nos da un panorama de la eficiencia de la empresa ya que mide el número de veces que los ingresos totales por ventas cubren las inversiones (activos totales), es decir el rendimiento de éstos.

A pesar de que el balance general tiene como primer propósito darnos a conocer la situación financiera de la empresa, de igual manera podemos obtener información relevante analizarlo como por ejemplo, cuánto dinero se ha invertido, en qué actividades, cuánto dinero es propio y cuánto es en base a apalancamiento de acreedores y/o proveedores, qué tan eficiente es el uso de recursos y qué tan bien se están gestionando los pasivos. Todos estos datos te ayudarán a tomar decisiones informadas y oportunas para tu negocio.

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