Contrato de futuros

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Contrato de futuros

Un contrato de futuros es un acuerdo estandarizado por el que dos partes se comprometen a intercambiar un activo (físico o financiero), a un precio determinado en una fecha futura.

El modelo de contrato más extendido en las operaciones financieras de cobertura es el elaborado por la Asociación Internacional de Swaps y Derivados de EEUU conocido como ISDA.

Este documento se preocupa de definir con exactitud tanto los términos más generales como los supuestos específicos que pueden afectar a las operaciones. Así como los mecanismos para evitar el riesgo de incumplimiento entre las partes a través de cámaras de compensación centrales, que son aquellas que solicitan y gestionan las garantías sobre el activo en cuestión, así como las posiciones entre el comprador y el vendedor.

A diferencia de un contrato de derivados OTC (Over the Counter) dónde el contrato es bilateral y no existe cámara de compensación. En un contrato OTC, el inversor no deposita garantías o en caso de depositarlas, suelen ser muy inferiores a las del mercado de futuros, siendo lo más común un acuerdo de netting y de colateral con la contrapartida.

También son conocidos, simplemente como ‘futuros’.

Características de los contratos de futuros

Todo contrato de futuros tiene las siguientes características normalizadas:

  • Valor nominal del contrato

El valor nominal del contrato se calcula a través de la siguiente fórmula:

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VN = Cotización * Valor por punto

  • Valor por punto o tick

Es el multiplicador del contrato de futuros.

  • Tamaño del tick

Es la variación mínima en la cotización de un contrato de futuros.

  • Garantías exigidas por contrato

Son las garantías exigidas para cubrir el riesgo de mercado y poder operar sobre el futuro.

Puede ser mensual o trimestral. A este vencimiento se le conoce como Roll Over.

Tipos de contratos de futuros

Los contratos de futuros permiten la introducción de posiciones largas y posiciones cortas. Existen los siguientes tipos de futuros en función del activo subyacente al que replican:

Fórmula de cálculo de un futuro

La fórmula de cálculo de un futuro es la siguiente:

Valor teórico futuro = [Valor Contado (VC) * [ 1 + ((r*t) / (360)) ] – [D * (1 + (r * t’)/(360))]

t = Número de días hasta el vencimiento

D = Dividendos

t’= Número de días entre la fecha del pago del dividendo y el vencimiento del contrato

Ejemplo de un contrato de futuros

Supongamos que tenemos que calcular el precio teórico de un contrato de futuros con vencimiento a 4 meses de una acción X que cotiza en el mercado a 20 euros, siendo el tipo de interés de mercado del 1% anual.

VT= 20 * (1 + (0,01* 120/360) – 0 (No hay pago de dividendos) = 20,06 euros

Trading de CFD vs Contratos de futuros: ¿cuál es la diferencia?

Los contratos por diferencias y los Contratos de futuros a menudo son un punto de confusión para los nuevos traders, porque en esencia parecen ser productos razonablemente similares. Mientras que los “futuros” generalmente se negocian en bolsa y los CFDs se negocian más comunmente directamente con brokers, las principales diferencias radican en la liquidez y el financiamiento de ambos instrumentos. Las órdenes de CFD se completan más fácilmente en la práctica y tienen menores barreras de entrada que los contratos de “futuros”. Por supuesto, ambos son derivados, y ambos brindan los mismos beneficios de apalancamiento que son comunes a los derivados en general. Un derivado financiero es llamado así porque su valor se basa en un activo subyacente. En el caso de CFDs y “futuros” el activo subyacente suele ser un bono, una acción, un producto básico, etc. Debido al apalancamiento que estas herramientas involucran, a veces las personas tienden a pensar que los CFD y los “Future” son riesgosos. Pero si usted aborda ell trading como a un negocio, usted sigue los procesos, no se aparta y no permite que sus pérdidas aumenten. Usted sale de una posición perdedora, sea lo que sea que esté negociando. La ventaja de todo ese engranaje es que sus ganancias se multiplican, y eso es algo que todo trader desea.

¿Cómo puede elegir entre intercambiar CFDs y negociar “futuros”? Un contrato de “futuros” es un acuerdo para comprar o vender el activo subyacente a un precio fijo en una fecha determinada en el futuro, independientemente de cómo cambie el precio mientras tanto. Las fechas de caducidad se aplican a “futuros” porque esto representa la fecha en que el activo debe ser entregado al precio acordado bajo los términos del contrato. Las materias primas, acciones y divisas son ejemplos de mercados que ofrecen tanto operaciones de CFD como de “futuros”. Dado que los “futuros” son transacciones intercambiables, muchos traders o especuladores que nunca tienen la intención de recibir la entrega del activo pueden comprar y vender contratos de “futuros” para beneficiarse de los movimientos de los precios en el mercado. Esto se puede hacer tomando la posición opuesta de una posición abierta existente antes de la fecha de caducidad. Esto se conoce como compensación. Por el contrario, un contrato por diferencia no tiene un precio futuro establecido ni una fecha futura. Simplemente contrata para pagar o recibe la diferencia entre el precio del activo subyacente al inicio del contrato y el precio al que termina cuando decide liquidar el contrato y tomar ganancias / pérdidas.

Una diferencia importante entre los dos es que el comercio de “futuros” se lleva a cabo en un mercado abierto centralizado donde todos los participantes pueden ver los intercambios, las cotizaciones y las tasas. Los inversores tienen una selección más amplia de instrumentos en los mercados de “futuros”, por lo que hay más oportunidades para cubrir posiciones en relación con broker, que es la contraparte del negocio. En el trading de “futuros”, el broker es simplemente un intermediario. En las operaciones de CFD, el broker es la contraparte efectiva de la transacción y cotiza los precios para ambas partes en el negocio. Algunas personas argumentan que esto significa que manipulan los precios, pero con la tremenda popularidad de los CFDs y la competencia entre brokers, en la práctica descubrirá que esto no debería ser un problema.

¿Qué es un Contrato de Futuros?

Un contrato de futuros es un acuerdo legal para comprar o vender un producto o activo en particular a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro. Los contratos de futuros están estandarizados en cuanto a calidad y cantidad para facilitar la negociación en una bolsa de futuros (dentro del mercado de derivados). El comprador de un contrato de futuros está asumiendo la obligación de comprar el activo subyacente cuando expira el contrato de futuros. El vendedor del contrato de futuros está asumiendo la obligación de proporcionar el activo subyacente en la fecha de vencimiento.

¿Qué es un Contrato de Futuros?

«Contrato de futuros» y «futuros» se refieren a lo mismo. Por ejemplo, podríamos escuchar a alguien decir que compró futuros de petróleo, lo que significa lo mismo que un contrato de futuros de petróleo. Cuando alguien dice «contrato de futuros», por lo general se refieren a un tipo específico de futuro, como los futuros de petróleo, oro, bonos o índices como el S&P 500. El término «futuros» es más general y se usa a menudo para referirse a todo el mercado.

Ejemplo de contratos de futuros

Los contratos de futuros son utilizados por dos categorías de participantes en el mercado: cobertura y especuladores. Los productores o compradores de un activo subyacente cubren o garantizan el precio al que se vende o adquiere el producto, mientras que los gestores de cartera y los operadores también pueden apostar sobre los movimientos de precios de un activo subyacente utilizando futuros.

Un productor de petróleo necesita vender su petróleo. Pueden usar contratos de futuros para hacerlo. De esta manera, pueden fijar un precio al que venderán y luego entregar el petróleo al comprador cuando caduque el contrato de futuros. Del mismo modo, una empresa de fabricación puede necesitar aceite para hacer ciertos productos terminados. Como a ellos les gusta planificar con anticipación y siempre necesitan aceite cada mes, también pueden usar contratos de futuros. De esta manera, ellos saben de antemano el precio que pagarán por el petróleo (el precio de ejercicio del contrato de futuros) y saben que recibirán la entrega del petróleo una vez que venza el contrato.

Los futuros están disponibles en muchos tipos diferentes de activos. Hay contratos de futuros sobre índices bursátiles, materias primas y divisas.

Mecánica de un contrato de futuros

Imaginemos que un productor de petróleo planea producir un millón de barriles de petróleo durante el próximo año y estará listo para su entrega en 12 meses. Supongamos que el precio actual es de $ 75 por barril. El productor podría producir el petróleo y luego venderlo a los precios actuales del mercado en un año a partir de hoy.

Dada la volatilidad de los precios del petróleo, el precio de mercado en ese momento podría ser muy diferente del precio actual. Si el productor de petróleo cree que el petróleo será más alto en un año, puede optar por no bloquear un precio ahora. Pero, si piensan que $ 75 es un buen precio, podrían asegurar un precio de venta garantizado al celebrar un contrato de futuros.

Se utiliza un modelo matemático para valorar los futuros, que tiene en cuenta el precio actual al contado, la tasa de rendimiento sin riesgo, el tiempo de vencimiento, los costos de almacenamiento, los dividendos, los rendimientos de dividendos y los rendimientos de conveniencia. Supongamos que los contratos de futuros de petróleo de un año tienen un precio de ejercicio, o precio convenido, de $ 78 por barril. Al firmar este contrato, en un año el productor está obligado a entregar un millón de barriles de petróleo y se le garantiza recibir $ 78 millones. El precio de $ 78 por barril se recibe independientemente de dónde se encuentren los precios del mercado spot (o mercado al contado) en ese momento.

Los contratos son estandarizados. Por ejemplo, un contrato de petróleo en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) es por 1,000 barriles de petróleo. Por lo tanto, si alguien quisiera asegurar un precio (vender o comprar) de 100,000 barriles de petróleo, necesitaría comprar o vender 100 contratos. Para fijar un precio en un millón de barriles de petróleo, tendrían que comprar o vender 1.000 contratos.

Contratos de futuros en trading

Los traders minoristas y los gestores de cartera no están interesados ​​en entregar o recibir el activo subyacente. Un trader minorista tiene poca necesidad de recibir 1.000 barriles de petróleo, pero puede estar interesado en obtener una ganancia por los movimientos del precio del petróleo (plusvalía o minusvalía).

Los contratos de futuros pueden negociarse únicamente con fines de lucro, siempre que la operación se cierre antes del vencimiento. Muchos contratos de futuros vencen el tercer viernes del mes, pero los contratos varían, así que hay que verificar las especificaciones del contrato antes de negociarse.

Por ejemplo, de enero a abril los contratos se negocian a $ 55. Si un trader cree que el precio del petróleo subirá antes de que expire el contrato en abril, podrían comprar el contrato a $ 55. Esto les da el control de 1.000 barriles de petróleo. Sin embargo, no están obligados a pagar $ 55,000 ($ 55 x 1,000 barriles) por este privilegio. Más bien, para realizar dicha gestión solo se requiere un pago de margen inicial, generalmente de unos pocos miles de dólares por cada contrato.

La ganancia o pérdida de la posición fluctúa en la cuenta a medida que se mueve el precio del contrato de futuros (de forma diaria). Si la pérdida es demasiado grande, el corredor le pedirá al trader que deposite más dinero para cubrir la pérdida. Esto se llamada de margen de mantenimiento.

La ganancia o pérdida final del comercio se realiza cuando el trade se cierra. En este caso, si el comprador vende el contrato a $ 60, ganan $ 5,000 [($ 60- $ 55) x 1000)]. Alternativamente, si el precio baja a $ 50 y cierran la posición allí, se pierden $ 5,000.

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