Desarrollo historico del Forex

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Desarrollo histórico del Forex

Para entender debidamente el funcionamiento y el alcance del mercado de divisas Forex, hay que conocer algo de sus orígenes y los motivos que llevaron a su existencia y a los activos con los que negocia, es decir las divisas. En un inicio, en los primeros mercados existía un sistema de canje o trueque que era utilizado para efectuar las negociaciones. Logicamente este método requería de largas horas de negociaciones antes de que el trato se pudiera llevar a cabo. Esto hizo que eventualmente, con el fin de facilitar el intercambio de bienes se empezara a adoptar el uso de metales preciosos como el oro y la plata como las medidas de canje más común. Al poco tiempo ganaron la aceptación de las personas gracias a las ventajas que ofrecen, como por ejemplo la posibilidad de almacenamiento, la durabilidad y la practicidad.

Ya a finales de la Edad Media se produjo un nuevo cambio con la aparición del papel moneda que empezó a circular. Debido a lo práctico que resultó su uso cada vez fue empleado por más personas y gobiernos hasta que finalmente se adoptó como medida corriente en la mayoría de los paises del mundo, cuyos gobiernos empezaron a respaldar el valor de esos billetes por medio de sus reservas de oro. Este sistema fue conocido como el patrón oro y se utilizó con bastante exito durante bastante tiempo hasta el año de 1944.

En ese año se suscribió el acuerdo Bretton-Woods que tenía como objetivo brindar a las naciones de una mayor estabilidad monetaria que evitara la fuga de capitales entre los países debido a la especulación monetaria. Anteriormente, el valor de las divisas era establecido de acuerdo a las reservas en oro que que tenía cada nación el cual demostró ser un sistema bastante inestable ya que provocaba ciclos de crecimiento y recesión muy extremos.

Cada vez que un país entraba en un periodo de crecimiento económico, empiezaba a importar una mayor cantidad de mercaderías las cuales pagaba con sus reservas de oro. Esto ocasionaba logicamente que con el tiempo disminuyeran esas reservas, que eran el sustento de su moneda. Con esto se reducia la masa monetaria del país y se elevaban las tasas de interés, lo que tenía un efecto negativo sobre la actividad económica de la nación hasta llegar al punto de la recesión. La recesión hacía que cayera la demanda interna de los productos, por lo cual estos bajaban de precio lo que los hacía nuevamente competitivos en el exterior, por lo cual eran importados a otros países. De esta manera el país entraba en un periodo de crecimiento económico acelerado el cual traía como consecuencia directa un crecimiento en la masa monetaria del país y por consiguiente de sus reservas de oro.

or este motivo se hizo evidente la necesidad de buscar un nuevo modelo económico que evitara los ciclos de recesión y crecimientos tan bruscos y breves que ocasionaba el uso del patrón oro de tal manera que los países gozaran de economías más estables. Lo que se buscaba era lograr una mayor estabilidad monetaria que permitiera una sostenibilidad del crecimiento económico junto con una suavización de los ciclos de crecimiento y decrecimiento de la economía.

De esta forma se creó el acuerdo de Bretton Woods por medio del cual se fijó una tasa de cambio de todas las divisas con respecto al dólar y de este con respecto al oro el cual fue fijado en 35 dólares por onza del preciado metal. Los gobiernos de cada país acordaron mantener sus monedas dentro de un estrecho margen en relación al dólar. Así mismo se prohibió a los bancos centrales de cada país que realizaran devaluaciones arbitrarias de su moneda con el fin de conseguir una mayor competitividad de sus productos gracias a mejores precios con el fin de aumentar las exportaciones. El acuerdo Bretton Woods estableció que la máxima devaluación que sería tolerada era de un 10%.

Sin embargo las condiciones acordadas en el acuerdo no fueron cumplidas ya que en la decada de los 50 la gran actividad de reconstrucción que se llevó a cabo después de la II Guerra Mundial y la necesidad de más bienes y servicios por parte de una población que en ese momento pasaba por muchas carencias, ocasionó un considerable flujo de capitales a nivel internacional que causó una desestabilización de los tipos de cambios que habían sido acordados en Bretton Woods. Debido a la imposibilidad de su cumplimiento se abandonó el acuerdo en 1971 ya que no podía sersoportado el tipo de cambio en 35 dólares la onza de oro. A partir de ahí las divisas empezaron a fluctuar a la libre, con base en las leyes de la oferta y la demanda mientras las tasas de cambio eran calculadas libremente. A su vez el volumen de capitales en circulación empezó a aumentar al mismo tiempo que la volatilidad y la velocidad con que se llevaban a cabo las operaciones de intercambio de divisas.

Durante los años 80, gracias la introducción de nuevas tecnológías informáticas se propició la globalización del mercado de comercio de divisas, el cual desde entonces funciona si interrupción al pasar el mercado de América y Europa y de Europa a América a través de los husos horarios de forma contínua, gracias a lo cual está abierto las 24 horas del día, de lunes a viernes. Ya en los años 90 con la aparición y uso cada vez más extenso de Internet por todo el mundo, el mercado de comercio de divisas se hizo completamente global, accesible y continuo para cualquier inversionista. Y es este mercado, el que se conoce actualmente como FOREX (Foreing Exchange Currencies Market), el más grande mercado financiero en la actualidad y por mucho el más líquido.

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EUR/USD: historia del eurodólar

El EUR/USD es con diferencia el par de divisas más operado del mundo. En esta página exploramos la historia de la moneda europea: por qué se creó el euro, quién lo utiliza y cómo ha ido cambiando su precio frente al dólar de EE. UU. a lo largo del tiempo, entre otros temas.

País miembro Moneda anterior
Austria Chelín austriaco
Bélgica Franco belga
Estonia Corona estonia
Francia Franco francés
Alemania Marco alemán
Irlanda Libra irlandesa
Italia Lira italiana
Luxemburgo Franco luxemburgués
Países Bajos Florín neerlandés
Portugal Escudo portugués
España Peseta española
No miembros Moneda anterior
Mónaco Franco monegasco
San Marino Lira sanmarinense
Ciudad del Vaticano Lira vaticana

Los billetes y monedas físicas del euro no se introdujeron hasta tres años después, el 1 de enero de 2002, y los estados siguieron utilizando sus billetes anteriores hasta que comenzó el periodo de transición.

¿Por qué se introdujo el euro?

El objetivo de la introducción del euro fue la creación de una unión económica y monetaria. La primera finalidad de esta unión era la de reducir los costes y los riesgos asociados a las operaciones transfronterizas. Otros fines relacionados eran la estimulación del crecimiento económico, del empleo y de la paridad de precios en Europa.

La idea de una moneda única en Europa fue promovida durante los sesenta y los setenta, cuando la inestabilidad en el mercado de divisas era una amenaza para los acuerdos económicos más importantes de la Comunidad Económica Europea (CEE).

El grupo respondió vinculando sus monedas a una nueva unidad monetaria europea (ECU), una divisa digital cuyo valor se basaba en una cesta de monedas europeas. La convergencia de las políticas monetarias bajo este sistema conllevó muchos beneficios económicos y aumentó las posibilidades de una moneda única real.

Los primeros años del euro

Cuando se lanzó en 1999, el euro valía 1.1747 dólares estadounidenses en el mercado de forex, marcando un máximo de 1.1906 USD el primer día de negociación.

Sin embargo, el euro se depreció pronto frente al dólar, cayendo por debajo de la paridad varias veces entre 2000 y 2002.

Esto ocurrió porque la divisa era puramente digital en ese momento, cuando las monedas nacionales se vinculaban al euro con tipos de cambio fijos.

Algunas de estas monedas se depreciaron antes de que aparecieran los primeros euros físicos en 2002, lo que llevó a una depreciación del euro en consecuencia.

Gráfico histórico Euro a USD, 1 de enero de 1999 a 1 de enero de 2007

Éxito inicial

Los euros físicos se introdujeron en 2002 y las monedas nacionales fueron eliminadas. Los beneficios de una moneda única pronto fueron aparentes. Los países comenzaron a realizar más actividades comerciales entre sí, sacando provecho de la supresión del riesgo de cambio y de los costes de transacción. El resultado fue el crecimiento del PIB en toda la eurozona entre 2002 y 2007. Esto aumentó la popularidad del EUR/USD y produjo un aumento de su precio.

Los precios siguieron subiendo en la primera mitad de 2008, al mismo tiempo que EE. UU. entraba en recesión y se debilitada el dólar.

La crisis en la eurozona: 2008 a 2020

La etapa de 2008 a 2020 estuvo marcada por la crisis económica (primero en EE. UU. y luego en la eurozona), y causó estragos en el precio del EUR/USD.

Hubo recesión en EE. UU. desde diciembre de 2007 hasta junio de 2009, como resultado de la crisis de las hipotecas subprime. Esto hizo que el EUR/USD subiera, llegando al máximo histórico de 1.60 el 13 de julio de 2008 y como resultado de los recortes en la tasa de interés de fondos federales y del aumento de la demanda de euros.

Desafortunadamente, los efectos de la recesión en EE. UU. pronto se extendieron a otros países. Varios bancos europeos tuvieron que ser rescatados, mientras que otros fueron obligados a pagar las deudas que no pudieron ser refinanciadas en mercados globales no líquidos. La crisis hizo que la zona euro entrara también en recesión en la segunda mitad del 2008 y el EUR/USD cayó a 1.26 el 17 de noviembre de 2008.

Gráfico histórico Euro a USD, 1 de enero de 2008 a 31 de diciembre de 2020

La crisis de deuda en la zona euro

El EUR/USD se había recuperado parcialmente de los efectos de la recesión de 2008 a finales de 2009, es decir, hasta que se reveló que Grecia había estado utilizando técnicas de contabilidad creativa para esconder sus niveles reales de deuda, y eludiendo así las estrictas normas impuestas por el Pacto de Estabilidad y Crecimiento de la UE.

De hecho, Portugal, Irlanda, Italia, Grecia y España (PIIGS) tenían sobreapalancamiento, como resultado de la crisis financiera o, en algunos casos, de una pobre política fiscal. Esto socavó la confianza en la eurozona y los inversores comenzaron a vender sus bonos en los países afectados para invertir en divisas de otros lugares. En consecuencia, el EUR/USD cayó a 1.20 el 5 de junio de 2020.

El Banco Central Europeo (BCE) no fue capaz de responder rápido porque sabían que cualquier acción que tomaran afectaría a toda la eurozona. Además, también había poco entusiasmo en torno a la idea de que los países más prósperos vieran crecer sus propios niveles de deuda (o tasas impositivas) para financiar los rescates.

Varios organismos internacionales, como el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el BCE, gastaron más de 544 billones de euros en los años posteriores a 2009 para lidiar con la crisis de deuda. Para ello se necesitó que ciertos países aceptaran estrictas medidas de austeridad que terminaron por obstaculizar el crecimiento económico en Grecia, Italia o España.

Estas medidas ayudaron a mejorar la situación de la zona euro pero la frágil confianza del inversor afectó al EUR/USD. Entre 2009 y 2020, el par experimentó grandes movimientos de precio en respuesta a noticias políticas y económicas, como los ajustes de tipos de interés a ambos lados del Atlántico, la inestabilidad política en Grecia y los temores en torno a Ucrania.

El euro hoy

Desde 2020, la economía estadounidense se ha fortalecido en relación con la europea, lo que llevó a una divergencia en política monetaria. Mientras que la FED se inclinó por aumentar los tipos de interés en respuesta a un fortalecimiento de la economía, el BCE tuvo que mantener tipos de interés bajos e introducir un programa de expansión cuantitativa para impulsar el gasto en Europa. Esto mantuvo el precio del EUR/USD relativamente bajo, al menos en comparación con el que había a principios de 2020.

El euro también se ha visto sacudido por la incertidumbre política y económica en los últimos años. Reino Unido votó a favor de salir de la UE el 23 de junio de 2020, haciendo caer al EUR/USD – de 1.14 en el día del referéndum a 1.11 el día después. La incertidumbre alrededor del acuerdo final del Brexit aún continúa afectando al precio del euro, ya que no se espera que Reino Unido abandone la UE hasta marzo de 2020. Es probable que un Brexit estricto (hard Brexit, sin acuerdos) tenga un impacto negativo sobre el euro, mientras que un Brexit flexible (soft Brexit, en el que el Reino Unido y la UE mantendrían vínculos estrechos) podría limitar el impacto o incluso hacer que el euro se fortalezca.

La popularidad de los partidos euroescépticos también ha crecido en el continente, contribuyendo a extender el temor de que otros países sigan el ejemplo de Reino Unido. Estos temores han sido en su mayoría apaciguados por los resultados electorales en 2020, que daban victoria a políticos proeuropeos, como Emmanuel Macron (Francia), Angela Merkel (Alemania) o Mark Rutte (Países Bajos). Sin embargo, el futuro de la UE y del euro aún resulta incierto. Cataluña trató de acercarse a su independencia de España con un referéndum ilegal en septiembre de 2020 y aún estamos a la espera del acuerdo final del Brexit.

Gráfico histórico Euro a USD, 1 de enero de 2020 a 8 de noviembre de 2020

¿Qué países usan el euro?

Diecinueve de los 28 países de la Unión Europea usan el euro como su moneda oficial.* Si lo comparamos con los 11 de 15 cuando el euro fue lanzado en 1999, percibimos el crecimiento de la UE desde entonces.

Seis países no miembro usan también el euro, aunque solo cuatro de ellos (Andorra, Mónaco, San Marino y Ciudad del Vaticano) se unieron con la aprobación de la UE. Los otros dos (Kosovo y Montenegro) no son parte de la eurozona y utilizan la moneda sin permiso formal.*

¿Qué países de la UE no usan el euro?

Nueve países miembro de la UE no usan actualmente el euro.* Estos son Bulgaria, Croacia, República Checa, Dinamarca, Hungría, Polonia, Rumanía, Suecia y el Reino Unido .

Se espera que estos países, con excepción de Dinamarca y Reino Unido, se unan al euro en algún momento, a la espera de que cumplan ciertos requisitos. Cualquier país que se una a la UE en el futuro tendrá que unirse también a la moneda única.

Reino Unido y Dinamarca, sin embargo, ya eran miembros de la UE cuando la moneda fue lanzada y pudieron negociar sus cláusulas de exclusión. Esto significa que solo ellos están exentos de la obligación de unirse al euro.

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* En el momento en que se escribió este texto (8 de noviembre de 2020).

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Historia de las divisas y los participantes del mercado

Dado el carácter global del mercado de divisas, es importante conocer un poco acerca de su historia. En esta sección, vamos a discutir el sistema monetario internacional y cómo llegó a su estado actual. A continuación, nos vamos a centrar en los principales actores del mercado.

Historia del mercado de divisas

Sistema patrón oro

La creación del sistema monetario patrón oro en 1875 marcó uno de los eventos más importantes de la historia del mercado de divisas. Antes de la implementación del patrón oro, los países solían utilizar el oro y la plata como medio de pago internacional. El principal problema es que su valor se ve afectado por la oferta y la demanda externa. Por ejemplo, el descubrimiento de una nueva mina de oro provocaría una bajada de los precios del oro.

La idea que subyace detrás de la regla del patrón oro es que los gobiernos garantizan la conversión de moneda en una cantidad específica de oro y viceversa. Esto quiere decir que una moneda estaría respaldada por el oro. Obviamente los gobiernos necesitan una reserva de oro bastante considerable con el fin de satisfacer la demanda de los cambios de divisas. A finales del siglo XIX todas las principales potencias económicas habían definido a lo que equivalía una onza de oro en relación a su dinero. Con el tiempo, la diferencia de precio de la onza de oro entre dos monedas se convirtió en el tipo de cambio de esas dos monedas. Esto representó el primer medio estandarizado de cambio de divisas de la historia.

El patrón oro finalmente se rompió durante el comienzo de la Primera Guerra Mundial. Debido a la tensión política con Alemania, las principales potencias europeas sintieron la necesidad de completar grandes proyectos militares. La carga financiera de estos proyectos fue tan importante que no había suficiente oro en el momento del cambio para todo el exceso de moneda que los gobiernos estaban imprimiendo.

Aunque el patrón oro volvió por un corto periodo de tiempo durante los años de entreguerras, la mayoría de los países lo volvieron a dejar al inicio de la Segunda Guerra Mundial. Sin embargo, el oro nunca dejó de ser la mejor forma de valor monetario.

Sistema de Bretton Woods

Antes del final de la Segunda Guerra Mundial, las naciones aliadas creían necesario establecer un sistema monetario con el fin de llenar el vacío que se dejó cuando se abandonó el sistema de patrón oro. En julio de 1944 más de 700 representantes de los aliados se reunieron en Bretton Woods, New Hampshire, para deliberar sobre lo que se denomina el sistema de Bretton Woods de gestión monetaria internacional.

Para resumir, Bretton Woods condujo a la formación de los siguientes elementos:

  1. Un método de tipos de cambio fijos.
  2. El dólar de EE. UU. sustituía al estándar de oro para convertirse en una moneda de reserva primaria.
  3. La creación de tres organismos internacionales para supervisar la actividad económica: el Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Internacional de Reconstrucción y Desarrollo, y el Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio (GATT).

Una de las principales características de Bretton Woods es que el dólar de EE. UU. sustituyó al oro como el principal estándar de la convertibilidad de las monedas del mundo y, además, se convirtió en la única moneda que sería respaldada por oro. De hecho, esta resultó ser la razón principal por la que Bretton Woods finalmente fracasó.

En los siguientes 25 años EE. UU. tuvo que realizar una serie operaciones en la balanza de pagos con el fin de ser la moneda de reserva del mundo. A principios de 1970, las reservas de oro de EE. UU. estaban tan agotadas que el Tesoro de EE. UU. no tenía suficiente oro para cubrir todos los dólares estadounidenses que los bancos centrales extranjeros tenían en reserva.

El 15 de agosto de 1971 el presidente de EE. UU. Richard Nixon cerró la ventana del oro, y EE. UU. anunció al mundo que dejaba de cambiar oro por los dólares estadounidenses que se mantenían en las reservas de divisas. Esto marcó el final de Bretton Woods.

A pesar de que Bretton Woods no perdurara, dejó un importante legado que todavía tiene un efecto significativo sobre el clima económico internacional actual. Este legado quedó patente en los tres organismos internacionales creados en la década de los 40: el FMI, el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (ahora parte del Banco Mundial) y el GATT, el precursor de la Organización Mundial del Comercio.

Tipos de cambio actuales

Después de que el sistema de Bretton Woods se derrumbara, el mundo finalmente aceptó el uso de tipos de cambio flotantes durante el acuerdo de Jamaica de 1976. Esto significa que el uso de la regla de oro quedaría abolido de forma permanente. Sin embargo, esto no quiere decir que los gobiernos adoptaran un sistema de tipo de cambio de libre flotación. La mayoría de los gobiernos emplean uno de los tres sistemas de tipo de cambio que todavía se utilizan hoy en día:

  1. La dolarización
  2. Tipo de cambio fijo
  3. Flotación administrada

La dolarización

Se produce cuando un país decide no emitir su propia moneda y adopta una moneda extranjera como moneda nacional. Aunque por lo general la dolarización permite que a un país se le considere como un lugar más estable para la inversión, el inconveniente es que el banco central del país ya no puede imprimir dinero o aplicar cualquier tipo de política monetaria. Un ejemplo de ello es la dolarización de El Salvador con la adopción del dólar de EE. UU.

Tipos de cambio fijos

El tipo de cambio fijo se produce cuando un país fija directamente el tipo de cambio a una moneda extranjera para tener un poco más de estabilidad de lo normal. Más específicamente esto permite que la moneda de un país pueda cambiarse a un tipo fijo o en relación a una canasta específica de monedas extranjeras. La moneda única fluctúa cuando las monedas fijas cambian.

Por ejemplo, China fijó su yuan con el dólar de EE. UU. a 8,28 yuanes el dólar entre 1997 y el 21 de julio de 2005. La desventaja de la fijación es que el valor de una moneda está a merced de la situación económica de la moneda de cambio fijo. Por ejemplo, si el dólar EE. UU. sube en gran medida frente a todas las demás monedas, el yuan también lo haría, y puede que sea algo que no quiera el banco central chino.

Sistema dirigido de cambio flexible

Este tipo de sistema se crea cuando se permite que el tipo de cambio de una moneda cambie libremente de valor en función de la oferta y la demanda. Sin embargo, el gobierno o el banco central pueden intervenir para estabilizar las fluctuaciones extremas en los tipos de cambio. Por ejemplo, si la moneda de un país se deprecia mucho más allá de un nivel aceptable, el gobierno puede aumentar los tipos de interés a corto plazo. El aumento de las tipos debe hacer que la moneda se aprecie un poco. No obstante, se trata de un ejemplo muy simplificado. Los bancos centrales suelen emplear una serie de herramientas para gestionar la moneda.

Participantes del mercado

A diferencia del mercado de valores, donde los inversores a menudo solo operan con los inversores institucionales (como fondos de inversión) u otros inversores individuales, hay otros participantes que operan en el mercado de divisas por razones completamente diferentes de los que lo hacen en el mercado de acciones. Por lo tanto, es importante identificar y comprender las funciones y las motivaciones de los principales actores del mercado de divisas.

Gobiernos y bancos centrales

Algunos de los participantes más influyentes implicados en el cambio de divisas son posiblemente los bancos centrales y los gobiernos federales. En la mayoría de países, el banco central es una extensión del gobierno y dirige su política en conjunto con este. Sin embargo, algunos gobiernos consideran que un banco central más independiente sería más eficaz en el equilibrio de los objetivos de control de la inflación y de mantenimiento de los tipos de interés, lo que tiende a aumentar el crecimiento económico. Independientemente del grado de independencia que posea un banco central, los representantes de los gobiernos suelen tener consultas periódicas con los representantes de los bancos centrales para discutir la política monetaria. Por lo tanto, los bancos centrales y los gobiernos están por lo general al mismo nivel en cuanto a política monetaria.

Los bancos centrales están a menudo involucrados en la manipulación de los volúmenes de reservas con el fin de cumplir con ciertos objetivos económicos. Por ejemplo, desde que se estableciera la paridad fija del yuan frente al dólar estadounidense, China ha estado comprando millones de dólares en bonos del tesoro de EE. UU con el fin de mantener el yuan al tipo de cambio objetivo. Los bancos centrales utilizan el mercado de divisas para ajustar sus volúmenes de reservas. Con bolsillos muy profundos mantienen una gran influencia en los mercados de divisas.

Los bancos y otras instituciones financieras

Además de los bancos centrales y los gobiernos, algunos de los mayores participantes involucrados en las transacciones de divisas son los bancos. La mayoría de las personas que necesitan divisas para operaciones a pequeña escala utilizan los bancos locales. Sin embargo, las transacciones individuales palidecen en comparación con los volúmenes que se negocian en el mercado interbancario.

El mercado interbancario es el mercado a través del cual los grandes bancos realizan transacciones entre sí y determinan el precio de la divisa que los operadores individuales ven en sus plataformas de negociación. Estos bancos realizan transacciones entre sí en los sistemas de intermediación electrónicos que se basan en crédito. Solo los bancos que tienen relaciones de crédito entre sí pueden participar en transacciones. Cuanto más grande es el banco, más relaciones de crédito tiene y mejores los precios que puede obtener para sus clientes. Cuanto menor sea el banco, menos relaciones de crédito tendrá y menor la prioridad en la escala de precios.

Los bancos, por lo general, actúan como distribuidores en el sentido de que están dispuestos a comprar o vender una divisa al precio de la oferta y demanda. Una manera por la que los bancos consiguen dinero en el mercado de divisas es a través del intercambio de divisas con una prima sobre el precio que pagaron para obtenerlo. Dado que el mercado de divisas es un mercado descentralizado, es común ver a los diferentes bancos con diferentes tipos de cambio de la misma moneda.

Los operadores de cobertura

Algunos de los mayores clientes de estos bancos son negocios que tienen que ver con las transacciones internacionales. Si un negocio consiste en la venta a un cliente internacional o la compra de un proveedor internacional, tendrá que hacer frente a la volatilidad de las monedas fluctuantes.

Si hay una cosa que los directivos (y accionistas) detestan es la incertidumbre. Tener que lidiar con el riesgo del cambio de divisa supone un gran problema para muchas multinacionales. Por ejemplo, supongamos que una empresa alemana hace un pedido de algunos equipos a un fabricante japonés que pagará en yenes dentro de un año. Dado que el tipo de cambio puede fluctuar mucho durante un año entero, la compañía alemana no tiene manera de saber si va a terminar pagando más euros en el momento de la entrega.

Una opción que una empresa puede escoger para reducir la incertidumbre del riesgo de cambio es entrar en el mercado al contado y hacer una transacción inmediata de la moneda extranjera que necesita.

No obstante, las empresas a veces no tienen suficiente dinero en efectivo para realizar operaciones al contado, o puede que no quieran mantener en reserva grandes cantidades de moneda extranjera durante largos períodos de tiempo. Por lo tanto, las empresas emplean con bastante frecuencia estrategias de cobertura con el fin de fijar un tipo de cambio específico para el futuro o para eliminar todas las fuentes de riesgo de tipo de cambio de esa transacción.

Por ejemplo, si una empresa europea quiere importar acero de EE. UU., tendría que pagar en dólares estadounidenses. Si el precio del euro cae frente al dólar antes de que se efectúe el pago, la compañía europea tendrá una pérdida financiera. Por ello se podría establecer un contrato que fijara el tipo de cambio actual para eliminar el riesgo de operar en dólares estadounidenses. Estos contratos pueden ser contratos de forwards o de futuros.

Especuladores

Otra clase de operadores que intervienen en las transacciones relacionadas con el intercambio de divisa son los especuladores. En lugar de cubrirse frente a las fluctuaciones de los tipos de cambio o intercambiar moneda para financiar las transacciones internacionales, los especuladores tratan de conseguir dinero aprovechando la fluctuación de los niveles de tipo de cambio.

El más famoso de todos los especuladores de divisas es probablemente George Soros. El gestor del fondo de cobertura multimillonario es el más famoso por especular con el declive de la libra esterlina, un movimiento con el que ganó 1,1 mil millones de dólares en menos de un mes. Por otra parte, Nick Leeson, un operador de derivados del Barings Bank de Inglaterra, entró en posiciones especulativas en contratos de futuros en yenes que resultaron en pérdidas por valor de más de 1,4 mil millones de dólares, lo que provocó el colapso de la empresa.

Algunos de los mayores y más controvertidos especuladores del mercado de divisas son los fondos de cobertura, que son esencialmente fondos no regulados que emplean estrategias de inversión no convencionales con el fin de obtener grandes rendimientos. Se pueden comparar con fondos de inversión de esteroides. Los fondos de cobertura son los favoritos de muchos banqueros centrales. Teniendo en cuenta que se pueden colocar grandes apuestas, pueden tener un efecto importante sobre la moneda y la economía de un país. Algunos críticos culparon a los fondos de cobertura de la crisis monetaria asiática de finales de 1990, pero otros han señalado que el verdadero problema era la ineptitud de los bancos centrales asiáticos. De cualquier manera, los especuladores pueden tener una gran influencia en los mercados de divisas, sobre todo en los grandes.

Ahora que tiene más información sobre el mercado de divisas, sus participantes y su historia, podemos pasar a algunos de los conceptos más avanzados que lo acercarán a la posibilidad de operar en este gran mercado. En la siguiente sección hablaremos de las principales teorías económicas del mercado de divisas.

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