Futuros Sobre Cafe

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Futuros Sobre Café

Originalmente, el café fue cultivado en las colinas de Etiopía durante miles de años. Con el paso del tiempo su uso y popularidad se fue extendiendo e incluso fue utilizado con fines religiosos en el Imperio Otomano. Al irse extendiendo su consumo hacia al oeste obtuvo una reputación como bebida preferida de reyes y sultanes.

Los consumidores de café aprecian el efecto que tiene sobre la química del cuerpo humano. Cuenta con un compuesto llamado cafeína con una composición molecular similar a la adenosina, la molécula de la fatiga que produce el cuerpo. Sin embargo, en lugar de unirse a las células cansadas y producir el mismo efecto que la adenosina, la cafeína presente en el café es reconocida por las células y se produce una reacción química distinta. El cuerpo ignora la adenosina y en una reacción de pánico el cerebro libera adrenalina en el torrente sanguíneo lo que crea una sensación de alerta y excitación que convierte al café en una bebida bastante popular para superar la fatiga.

Si bien el café se produce en todo el mundo, su cultivo y producción en la actualidad está dominado por países como Brasil, Colombia, Indonesia y Vietnam. Todos estos países han construido un prospero negocio basado en las en las exportaciones de café. En el 2006, Brasil produjo más de dos millones de toneladas métricas de granos de café, lo que representa el doble de lo producido por Vietnam, su más cercano competidor. Por esta razón, una baja o subida en la producción del café en estos países puede tener un fuerte impacto en el precio en los mercados.

Los dos tipos de granos de café son el Arabica y el Robusta. El café de tipo Arabica es considerado como el más gustoso y de mejor calidad, por lo cual es más apreciado y suele tener un mejor precio en el mercado. Por el contrario, el grano del Robusta produce un café más amargo y menos agradable al paladar, pero cuenta con un 50% de mayor concentración de cafeína que el grano del Arabica.

Contratos de Futuros de café

Al igual que cualquier otra materia prima, el café tiene su propio símbolo (ticker symbol) para ser comercializado en el mercado, así como su propio valor de contrato y requerimientos de margen. Para operar exitosamente con un commodity, el trader debe conocer perfectamente estos términos clave y entender como utilizarlos para calcular sus pérdidas y ganancias potenciales. Por supuesto que cada mercado en donde se negocian futuros sobre café utiliza sus propias notaciones para las transacciones y cuentan con sus propios requerimientos en cuanto a valor del contrato y requerimientos de margen.

Por ejemplo, si compramos o vendemos un contrato de futuros basados en café a través de ICE, veríamos una entrada similar a la siguiente:

Esta notación indica que el contrato de café (KC) para el mes de noviembre (N) del año 2020 (12) tiene un precio de $1.30/libra. Esta es la convención estándar de precios para contratos de futuros basados en commodities como el café, azúcar, cobre y jugo de naranja que se cotizan en centavos por libra. En este caso, $130.00 es igual a $1.3000 por libra. El trader compra o vende un contrato de café de acuerdo a este tipo de cotización.

Dependiendo del precio cotizado, el valor de un contrato de commodities se basa en el precio actual del mercado multiplicado por el volumen o tamaño actual del contrato mismo. En este caso, el contrato de café es igual al equivalente de 37500 libras multiplicadas por nuestro precio hipotético de $130.00 tal como se muestra a continuación:

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$1.3000 x 37500 libras (tamaño estándar del contrato de café) = $48700


Las operaciones realizadas con commodities en el mercado se basan en margen y el margen cambia dependiendo de la volatilidad en el mercado y el valor nominal (face value) actual del contrato. Por ejemplo, un contrato de futuros de café en el ICE (Intercontinental Exchange) puede requerir un margen de $3900, el cual representa aproximadamente el 8% del valor nominal del contrato (3900/$48700). Mantener la cantidad mínima de margen requerida por el broker, que en este caso es igual a $3900, le brinda al trader la posibilidad de controlar un tamaño de posición relativamente grande a pesar de haber realizado una inversión de capital relativamente pequeña.

A continuación se muestra un ejemplo de contrato de futuros basado en café:

Especificaciones del contrato de futuros sobre café

Simbolo (Ticker Symbol)

Mercados electrónicos: KC (ICE) y KT (NYMEX).

Tamaño del contrato

Un Aviso de Certificación es emitido basado con base en las pruebas de la calidad de los granos y las pruebas del sabor del café. El mercado utiliza ciertos cafés para establecer la «base». Los cafés que se califican como superiores son cotizados a un precio más elevado mientras que aquellos que se consideran inferiores experimentan descuentos.

Meses del contrato

  • Marzo.
  • Mayo.
  • Julio.
  • Septiembre.
  • Diciembre.

Horario de negociación

  • Intercontinental Exchange (ICE)*: Lunes a viernes de 1:30 am a 3:15 tiempo EST de Estados Unidos.

Ultimo día de negociación

Un día hábil antes del último día de notificación

Ultimo día de notificación

Siete días hábiles antes del último del último día hábil del mes de entrega.

Cotización del precio

Centavos y centésimas de centavo hasta dos decimales.

Tamaño del tick

0.05 centavos/libra ($0.0005 por libra) = $18.75 por contrato, 1 centavo = $375 por contrato.

Límite de precio diario

(no es aplicable en mercados electrónicos)

*Un mercado financiero basado en Atlanta, Georgia, que se especializa en el comercio electrónico de varios tipos de commodities, incluyendo energéticos y «softs» entre otros, tanto en forma directa (Over The Counter) como a través de derivados como contratos de futuros.

Cálculo de cambios en el valor de los contratos de futuros basados en café

Debido a que los contratos de commodities están diseñados de acuerdo al activo o materia prima en que están basados, cada movimiento en el precio tiene su propio valor distinto. En un contrato de café, un movimiento de 0.0005 centavos es igual a $18.75. Al calcular los números de ganancias y pérdidas cuando se hacen transacciones con contratos de café, lo que se hace primero es calcular la diferencia entre el precio del contrato y el precio de salida y después se multiplica el resultado expresado en ticks por $18.75. Por ejemplo, si el precio sube de $130.00 hasta $140.00, es equivalente a decir que el precio por libra pasó de $1.30 a $1.40, lo cual nos da una diferencia de $0.10. Este valor lo dividimos entre $0.0005 y obtenemos 200 el cual al multiplicarlo por $18.75 da como resultado un cambio en el valor del contrato de $3750. Los detalles de este cálculo se muestran a continuación:

-Cambio en el valor del contrato = (Precio de salida – Precio inicial del contrato)/0.0005 x 18.75

-Cambio en el valor del contrato = (1.4000 – 1.3000)/0.0005 x 18.75 = $3750

Hay que recordar que cada movimiento en el precio del café de 0.05 centavos equivale a $18.75, por lo cual en este ejemplo lo que estamos calculando es el cambio en el valor del contrato debido a 200 ($0.1000/$0.0005) movimientos de $0.0005 en las cotizaciones de este commodity.

Mercados donde se comercian los futuros sobre café

Los contratos de futuros de café se negocian en las siguientes bolsas:

  • Intercontinental Exchange (ICE).
  • NYSE Euronext.
  • Brazilian Mercantile and Futures Exchange (BM&F).
  • Kansai Commodities Exchange (KEX).
  • Multi Commodity Exchange (MCX)
  • National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX).
  • Singapore Commodity Exchange (SICOM).
  • Tokyo Grain Exchange (TGE).

Factores que influencian el precio del café

El precio del café es influenciado por los siguientes factores:

Mercado de Futuros del Café: Condicionantes, mecánica y resultados

El café es el primer producto agrícola intercambiado a nivel internacional en términos de volúmenes. Se estima que solo las exportaciones de café mueven más de 20 mil millones de dólares al año a nivel mundial, concentrando el Mercado de Futuros buena parte de estas transacciones.

A diferencia del Mercado al Contado, el Mercado de Futuros, como el Mercado de Opciones, se presenta como una opción para poner a cubierto de los riesgos por las fluctuaciones de los precios, a todos aquellos que intervienen en el comercio de materias primas, incluidas el café.

“Un Mercado de Futuros es un centro de negociación financiera centralizado en el que las personas y compañías pueden negociar contratos de futuros estandarizados; es decir, un contrato para comprar cantidades específicas de una materia prima o instrumento financiero a un precio específico con entrega establecida en un momento específico en el futuro”, explica Raúl Canessa, experto en mercados financieros y estrategias de trading.

¿Desde cuando tiene presencia el café en el Mercado de Futuros?

El Mercado de Futuros de café de los Estados Unidos se estableció en 1882 cuando los mercaderes y comerciantes crearon el Coffee Exchange de Nueva York para poner orden en los precios de la industria. Su objetivo era que el comercio de café se llevara a cabo de forma ordenada y más transparente. Actualmente, además del mercado de Nueva York, se puede negociar con futuros de café en NYSE Euronext (Euronext), New York Mercantile Exchange (NYMEX), Intercontinental Exchange (ICE) y Tokyo Grain Exchange (TGE).

Los contratos de futuros de café están estandarizados de tal forma que en los contratos solo se negocian cantidades y tipos específicos de café. Por ejemplo, en el Intercontinental Exchange (ICE), se pueden negociar tanto contratos de futuros de café Robusta como de café Arábica por separado. Cada contrato tiene sus propias características y términos de negociación, incluyendo las cantidades que se intercambiarán una vez que los futuros expiran.

¿Qué factores influyen en las ordenes y precios de los futuros de café?

Existen varios factores, aunque los principales son:

Perspectiva de la demanda global. A medida que más países pasan a lo que se llama el mundo en desarrollo, la demanda de café está en aumento. Por ejemplo, aunque Brasil es el mayor productor de café del mundo, ni siquiera pertenece a la lista de los diez principales consumidores de café per cápita. Además, ninguna de las veinte principales naciones productoras de café pertenece a la lista de los diez principales consumidores. Esto se debe principalmente a que son menos industrializados. Las perspectivas de demanda de los principales consumidores de café tienen un fuerte impacto en los precios de café ya que indican si se va a comprar más o menos producto en el futuro.

Factores geopolíticos. Si nos fijamos en los principales países productores de café como un grupo, podemos notar que en las mayoría de los casos son políticamente inestables. Según las estadísticas, los cinco principales productores de café representan en conjunto alrededor del 65,6% de la producción mundial de café. Debido a la inestabilidad política que a menudo experimentan estos países, el mercado responde rápidamente a cualquier problema en estas naciones.

Factores climáticos. El café es muy sensible a las condiciones climáticas. Simplemente no prospera en ciertos climas. Por lo que indica la ciencia, podemos decir con seguridad que la lluvia debe caer casi en el momento adecuado y el sol debe brillar en el momento adecuado para que las plantas de café crezcan adecuadamente. Cuando estas cosas no suceden como deberían, la producción de café baja y, por lo tanto, los suministros se convierten en un problema. Esta situación suele ocasionar que los precios suban.

Efecto de los especuladores. Debido al hecho de que el café es un producto altamente comercializado, las actividades de mercado de los especuladores tienen un efecto significativo en los precios del café. Un aumento en las actividades de negociación del café generalmente resulta en un incremento en el precio del café, lo que indica al mercado que hay un alza en la demanda de café. Además, las actividades de negociación en el mercado para otros productos relacionados, como el petróleo, también podrían influir en los precios del café.

Comercio de empresas. La demanda de las grandes compañías de café también tiene su influencia en los precios del café. ¿Por qué? Pues, según la Organización Internacional del Café, las compañías de tostado de café Big Four(Kraft, P&G, Sara Lee y Nestlé) compran aproximadamente el 50% del café producido en todo el mundo. Esto ni siquiera incluye a Starbucks, que también es un jugador importante en la industria del café.

¿Cómo se calcula y establece el precio de las ordenes y futuros de café?

Los precios de los contratos futuros en general se cotizan tal como lo harían en el mercado al contado en efectivo, bien en dólares y centavos o por unidades, en onzas de oro, bushels, barriles, puntos de índice, porcentajes, etc. En el caso de los futuros de café, los precios se expresan en dólares y centavos por libra.

Como en todo mercado financiero los precios de los contratos de futuros varían conforme la oferta y la demanda.

Los contratos de futuros tienen varias fluctuaciones de precios mínimos; en otras palabras, la cantidad mínima que pueden subir o bajar. Estos mínimos son establecidos por las bolsas de futuros y se conocen como ticks. La fluctuación del precio mínima para el contrato de futuros de café es, por ejemplo, de $0.0005 por libra, es decir que su tamaño de tickes de $0.0005. Cada tickvale $18.75 por contrato, de tal modo que 100 ticksvalen $1875.

¿Cuál es la convención estándar de los precios de los contados y como se deben interpretar?

Para cada contrato de futuros, las especificaciones identifican detalles relacionados con el contrato, incluida la unidad del contrato, el precio específico por unidad, las horas de negociación, la fluctuación del precio mínimo, la liquidación, el método y los meses en que se negocia el contrato. Las especificaciones de cada contrato están disponibles en el sitio web del Mercado de Futuros correspondiente.

El símbolo tickerpara el contrato de futuros en cuestión depende de la bolsa de futuros en que se negocia el contrato. Por ejemplo, en la bolsa de Intercontinental Exchange-ICE, el símbolo tickerpara el café es KC mientras que para la bolsa de CME Group (compañía estadounidense de mercados financieros que opera una bolsa de opciones y futuros), el símbolo es KT.

El mes de contrato es el mes en que expira el contrato de futuros. Algunos contratos se negocian todos los meses del año, mientras que otros se negocian solo durante ciertos meses. Este es el caso del café que únicamente se negocia los meses de Marzo, Mayo, Julio, Septiembre y Diciembre. (Estos meses, como los del resto del calendario, aparecen en el contrato referenciados con una inicial – ver cuadro)

Para evitar confusiones, el contrato siempre incluye el símbolo del ticker, seguido del mes del contrato y los últimos dos dígitos del año. Por ejemplo, el nombre completo para el contrato de café de ICE de julio de 2020, sería «KCN19»:

¿Cuál es la mecánica de las transacciones de futuros?

Cada contrato de futuros es específico del producto o instrumento financiero subyacente y la fecha de entrega, y los precios de cada contrato fluctúan a lo largo de la sesión de negociación en respuesta a los eventos económicos y la actividad del mercado. Casi todos los contratos de futuros se liquidan en efectivo y finalizan sin la entrega física real del producto.

Un concepto importante es que un contrato de futuros es un acuerdo entre dos partes que se hacen coincidir: una, que tiene una posición corta, por ejemplo el caficultor que acepta entregar el café; y otra, el fabricante que tiene una posición larga ya que acepta recibir un producto.

El diferencial o spreades la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta de un activo o valor como una acción, un bono o materias primas, como el café y que ofrece el corredor a sus clientes. Esto se conoce también como Spread Bid-Ask.

El proceso de negociación es, en gran parte, anónimo: los mercados electrónicos hacen coincidir compradores y vendedores de todo el mundo en tiempo real en cada sesión del mercado. Incluso cuando no está involucrado ningún producto concreto, por ejemplo, un contrato de futuros sobre índices bursátiles, los compradores y los vendedores aún se hacen coincidir: siempre hay otro inversor en el otro lado de la operación.

Los precios en el mercado de efectivo y futuros tienden a moverse en paralelo, y cuando un contrato de futuros expira, los precios se fusionan en un solo precio. Cuando cualquiera de las partes decide cerrar su posición de futuros, el contrato se liquida. De hecho, la mayoría de los contratos de futuros se liquidan en efectivo antes de que expire el contrato, sin que se produzca una entrega física, dependiendo las ganancias y pérdidas de los movimientos de precios diarios del mercado para ese contrato.

A medida que el mercado se mueve todos los días, este tipo de ajustes se realizan en consecuencia. A diferencia del mercado de valores, las posiciones de futuros se liquidan a diario, lo que significa que las ganancias y pérdidas de las operaciones del día se deducen o se acreditan todos los días al final de la sesión de negociación.

¿Qué papel juega la cámara de compensación en el Mercado de Futuros del café?

Una cámara de compensación actúa como un intermediario entre un comprador y un vendedor en una bolsa de futuros y busca asegurar que el proceso desde el inicio de la transacción hasta la liquidación sea sencillo. Su función principal es asegurarse de que el comprador y el vendedor cumplan con sus obligaciones contractuales. Las responsabilidades incluyen liquidar cuentas de trading, liquidar operaciones, recolectar y mantener fondos de margen, regular la entrega del instrumento comprado/vendido e informar los datos relacionados con las transacciones.

Las cámaras de compensación actúan como terceras partes en todos los contratos de futuros y opciones, ya sea como compradores para todos los vendedores en el mercado y como vendedores para todos los compradores en el mercado.

Todas estas operaciones, sin embargo, no siempre quedan al margen de la controversia. Y es que el Mercado de Futuros, aún y habiendo sido diseñado para ayudar a los productores cubrirse contra las fluctuaciones de precios, los mismos contratos pueden ser utilizados por los inversores que buscan añadir café a su cartera o especular con una fluctuación de precios a corto plazo.

Raul Canessa, Experto en Mercados Financieros y Estrategias de Trading

Contratos Futuros: Café

Café Arábica 4/5 – Setembro 2020
CÓD BMF:ICFU20
EX 2020-09-21
ULT 119,50
VAB -5,70
VOL 489,00

Diário

Mensal

Cada contrato futuro de café negociado no Mercado BM&F estabelece um acordo de compra e venda de 100 sacas de 60 kg de café arábica. O preço de cada contrato é estabelecido no momento de sua negociação, porém o pagamento apenas ocorre em sua data de vencimento.

No Mercado BM&F, o investidor consegue negociar contratos futuros de café arábica com vencimento no sexto dia útil anterior ao último dia de Março (H), Maio (K), Julho (N), Setembro (U) e Dezembro (Z) de cada ano. A negociação deste derivativo ocorre das 9:00h às 14:35h e das 15:30h às 18:00h (after market). A cotação do contrato futuro de café arábica é estabelecida em dólar americano (US$/saca de 60 kg) e seu código de negociação é formado pelo radical ICF, acrescido da letra referente ao mês de vencimento do contrato (H, K, N, U e Z) e de dois números referentes ao ano de vencimento do mesmo. O lote padrão de negociação deste derivativo é composto por 1 contrato. Este contrato futuro prevê a entrega física da mercadoria (commodity), além de sua liquidação financeira.

Entendendo o Café Arábica Futuro

Qual será o preço de mercado da saca de sessenta quilogramas de café arábica em uma determinada data futura? Esta é a base de raciocínio de todas as transações de compra e venda de contratos futuros de Café Arábica.

O Café Arábica – ativo-objeto deste contrato – refere-se ao café cru, em grão, de produção brasileira, coffea arábica, tipo 4-25 (4/5) ou melhor, bebida dura ou melhor. Cada contrato de Café Arábica Futuro equivale à negociação de 100 sacas de 60 quilogramas desta commodity.

O contrato futuro de Café Arábica negociado no Mercado BM&F prevê a entrega física da mercadoria após sua data de vencimento. Este fato obriga os especuladores a encerrarem suas posições antes do primeiro dia do mês de vencimento do contrato, ou arcarem com o risco de enviar ou recolher a mercadoria nos armazéns credenciados à BM&F, caso o investidor-vendedor registre um Aviso de Entrega no Sistema de Liquidação Física da BM&FBovespa.

O preço de mercado do Café Arábica Futuro varia de acordo com: a oscilação da cotação do Café Arábica no mercado físico e a proximidade do vencimento do contrato futuro. O principal índice de referência do preço do Café Arábica no mercado físico é o Indicador Café Arábica Esalq. A tendência de valorização deste indicador induz à valorização do contrato futuro de Café Arábica. No entanto, esta valorização tende a diminuir à medida que a data de vencimento deste contrato se aproxima.

A BM&F disponibiliza contratos de Café Arábica Futuro com vencimento nos meses de Março, Maio, Julho, Setembro e Dezembro, o que possibilita ao investidor apostar na valorização (compra) ou na desvalorização (venda) desta commodity em diferentes prazos.

O que é Café Arábica Futuro?

Contratos de Café Arábica Futuro são acordos de compra ou venda de sacas de 60 quilogramas desta cultura de café, em uma data futura e a um preço estabelecido entre as partes no momento da negociação.

O contratos futuros de Café Arábica são negociados no Mercado BM&F e padronizados de acordo com suas datas de vencimento. A cotação deste ativo é aferida em Real (R$) por saca de 60 Kg.

Por que negociar Café Futuro?

O mercado futuro de Café Arábica foi criado para funcionar como uma espécie de garantidor de preço, oferecendo proteção ao investidor em meio às oscilações do mercado de renda variável.

Na prática, o Café Arábica Futuro garante que compradores e vendedores de café conseguirão negociar seus ativos a um determinado preço até determinada data. Este tipo de derivativo é essencial para diversos segmentos dos setores econômicos relacionados ao cultivo de café: da mesma forma que agricultores precisam garantir um preço justo pela venda de sua produção, de modo que consigam ao menos cobrir os custos relacionados ao plantio desta cultura, exportadores e distribuidores de café, além de fabricantes de produtos derivados desta commodity, precisam garantir um preço justo pela compra de sacas de café, de modo a obterem lucro com suas operações.

Por outro lado, diversos investidores utilizam o Café Arábica Futuro apenas para fins especulativos, buscando lucrar com a oscilação deste ativo no Mercado BM&F.

O Brasil é o maior produtor e exportador mundial de café. Tal status exige que o país tenha um mercado de negociação desta commodity consolidado, capaz de concorrer com os mercados de seus principais competidores.

Diante deste cenário, é bastante natural que os investidores – traders e hedgers – recorram ao Mercado BM&F para participarem da negociação de Café Arábica Futuro.

Principais características do Café Arábica Futuro

O mercado do Café Arábica Futuro na BM&F é caracterizado por sua alta liquidez e forte volatilidade – cenário ideal para operações curtas (daytrade) baseadas em análise técnica.

As cotações de Café Arábica Futuro costumam oscilar de forma totalmente correlacionadas ao mercado financeiro.

Como negociar Café Arábica Futuro na BM&F

Normalmente, os negócios com Café Arábica Futuro são realizados por telefone, através da Mesa de Operações das corretoras de valores mobiliários. Algumas corretoras disponibilizam plataformas eletrônicas de negociação (Home Broker) integradas à plataforma WebTrading da BM&FBovespa, permitindo que o investidor negocie contratos futuros de Café Arábica diretamente de seu computador, tablet ou telefone celular.

O código de negociação do Café Arábica Futuro é composto pelo radical ICF, acrescido da letra correspondente ao mês de vencimento do contrato (H, K, N, U ou Z) e de dois números correspondentes ao ano de vencimento do contrato. A cotação do Café Arábica Futuro é auferida em dólares americanos (US$) por saca de 60 quilogramas. Cada contrato de Café Arábica Futuro representa a negociação de 100 sacas de 60 Kg.

Para negociar Café Arábica no mercado futuro, o investidor precisa ter depositado na conta margem da corretora, no mínimo, 4,88% do valor total dos contratos negociados. As corretoras também costumam aceitar títulos púbicos (tesouro direto), certificados de depósitos bancários (CDB), ou ações de empresas como margem de garantia. O lote padrão de negociação de Café Arábica Futuro é composto de 1 (um) contrato. O Mercado BM&F permite a venda à descoberto de Café Arábica Futuro, ou seja, o investidor não precisa ter uma posição comprada em aberto neste contrato para vendê-lo.

Diariamente, a BM&FBovespa executa o ajuste diário das posições em aberto (compradas ou vendidas) em Café Arábica Futuro, creditando e debitando valores nas contas que os participantes do mercado futuro mantém junto às corretoras.

Cotações de Café Arábica Futuro – BM&F

A ADVFN disponibiliza cotações em tempo real de todos os contratos futuros de Café Arábica negociados no Mercado BM&F.

Como ocorre a liquidação do Café Arábica Futuro?

A liquidação deste tipo de contrato futuro de Café Arábica NÃO é exclusivamente financeira. A negociação de Café Arábica Futuro no Mercado BM&F prevê a entrega física da mercadoria quando os investidores-vendedores optam pelo não encerramento de suas posições até o último dia de negociação em pregão deste contrato.

Neste caso, os vendedores devem executar o registro eletrônico do Aviso de Entrega da mercadoria no Sistema de Liquidação Física da BM&F. Este registro deve ser realizado entre o primeiro dia útil do mês de vencimento do contrato até o sétimo dia útil anterior ao último dia útil do mês de vencimento.

O Café Arábica Futuro é negociado até o sexto dia útil anterior ao último dia útil do mês de vencimento do contrato (Março, Maio, Julho, Setembro e Dezembro).

A liquidação financeira no vencimento do contrato, por parte do comprador, relativa à entrega e ao recebimento da mercadoria, será realizada no terceiro dia útil subseqüente à data de alocação do Aviso de Entrega. O repasse desse valor ao vendedor, pela BM&FBovespa, ocorrerá no quinto dia útil subseqüente à data de alocação do Aviso de Entrega.

O investidor também pode liquidar sua posição antes do dia de vencimento do contrato, bastando apenas negociar o mesmo contrato assumindo uma posição oposta à posição em aberto. A liquidação financeira termina com a apuração final dos ajustes diários.

Quanto custa negociar Café Arábica Futuro na BM&F

Além de ter que disponibilizar 4,88% do valor dos contratos negociados como margem de garantia para poder comprar ou vender Café Arábica Futuro, o investidor também deve arcar com a taxa de corretagem cobrada pela corretora de valores mobiliários pela intermediação da operação.

A taxa de corretagem é variável e baseia-se, normalmente, na Tabela TOB (Taxa Operacional Básica) sugerida pela própria bolsa de valores: 0,30% sobre o volume financeiro total envolvido na transação. No caso de operações daytrade, a taxa de corretagem sobre a compra ou venda de Café Arábica Futuro é de 0,07%.

O investidor também deverá pagar pelos serviços prestados pela BM&FBovespa e pela Clearing de Derivativos. Esta última cobra uma taxa de 0,45% sobre o valor de liquidação financeira de cada contrato de Café Arábica Futuro liquidado na data de vencimento (taxa de liquidação). Já a BM&FBovespa cobra uma taxa de emolumentos pela execução da negociação e uma taxa de registro pelo registro ou pela liquidação de cada contrato futuro de Café Arábica antes da data de vencimento. O valor destas taxas varia de acordo com o volume de contratos negociados nos últimos vinte e um pregões.

A bolsa de valores também cobra uma taxa de permanência pelo serviço de acompanhamento de posições em aberto e pela emissão de relatórios e arquivos pela Clearing. O custo diário da taxa de permanência por contrato em aberto e inativo é fixo: US$ 0,0055532. Este valor pode ser reduzido dependendo do volume de negócios envolvendo este contrato.

Todas estas taxas são cobradas em Real Brasileiro (R$). Uma vez que os contratos futuros de Café Arábica são referenciados em dólar americano (US$), as instituições responsáveis pela cobrança das mesmas executam a conversão prévia do valor do contrato através da taxa PTAX para o cálculo da tarifação.

Imposto de Renda (IR) em operações com Café Arábica Futuro

Há incidência de cobrança de imposto de renda sobre todo ganho líquido na negociação ou liquidação de um contrato futuro de Café Arábica. A alíquota base de imposto de renda utilizada para o mercado de Café Arábica Futuro é de 15% sobre o lucro líquido da operação.

O imposto de renda em operações no mercado futuro é apurado sobre o resultado positivo da soma dos ajustes diários observados entre a data de abertura do contrato e a data de encerramento ou cessão da operação.

A apuração é realizada ao longo da vigência do contrato e não mensalmente. A responsabilidade de apuração e de pagamento de imposto de renda é do investidor contribuinte. O pagamento do imposto de renda deve ser realizado até o último dia útil do mês subsequente ao mês de apuração. A alíquota de imposto de renda incidente sobre operações daytrade no mercado de Café Arábica Futuro é de 20% sobre os ganhos auferidos.

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