Los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF)

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¿Qué es un ETF?

Los ETF son uno de los productos financieros que mas han crecido en España durante este nuevo milenio. Por su novedad y desconocimiento recibimos muchas consultas en este blog preguntando sobre cómo funcionan estos productos. Así pues, hemos visto la necesidad de resumir en pocas palabras de que se trata este producto financiero y de explicar de forma clara cuáles son sus características principales y su tratamiento a la hora de hacer la declaración de la renta.

Antes de entrar en materia, y con la intención de contextualizar, les diremos que los ETF se conocen en castellano con el nombre Fondos Cotizados, aunque el término ETF está muy extendido entre los castellanohablantes. Estos productos financieros se comercializaron por primera vez en los Estados Unidos, y gozan de gran fama allí. Las siglas ETF corresponden e Exchange Trade Fund, término anglosajón.

Características principales de los ETFs

Un ETF es un instrumento de inversión cuya característica principal es que al operar, se hace igual que si se tratase de una acción. Se puede comprar y vender con la misma facilidad y cuantas veces se quiera o se necesite a lo largo del día. Los ETFs son productos intermedios que tienen coincidencias tanto con los fondos de inversión tradicionales como con las acciones. No se podrían clasificar de uno u otro lado.

Un ETF es una cesta de valores que cotiza en un mercado. Por ejemplo, en España un ETF común sería el del IBEX-35 cuyos componentes son todos los que forman parte del Ibex-35. La rentabilidad de este ETF iría en función de la rentabilidad de cada uno de los activos que forman la cesta.

El ETF tiene un valor liquidativo, que va en consonancia con su valor en el mercado, aunque el valor real no se conocerá hasta el final de la jornada bursátil.

TRANSPARENCIA

Se conoce en todo momento cuál es el precio del ETF. Representa el índice, por lo que siempre se sabe qué valores forman parte del ETF, cual es su cotización, etc. Son acciones habituales. Sabemos todo sobre ello.

FLEXIBILIDAD

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Permite comprar o vender ETFs a lo largo de toda la jornada de cotización, no hay que esperar al final de la jornada.

DIVERSIFICACIÓN

Los ETFs son productos formados por acciones de diferentes sectores, lo que te permite diversificar a través de un solo producto de inversión.

RENTABILIDAD

Los ETFs permiten beneficiarse de las rentabilidades que ofrecen todos los elementos que forman su cartera, por lo que permite compensar malos con buenos resultados y obtener mejor rentabilidad que si lo hiciéramos en una sola empresa a través de sus acciones.

¿Cómo tributan los ETFs?

La tributación de los ETFs es similar a la de las acciones. Dependiendo si las operaciones sean de menos de 1 año o superiores a 1 año, teniendo estas que tributar por la base imponible general o por el ahorro, respectivamente. Respecto al tipo aplicable en la base del ahorro, varía según los beneficios. En la base general, tributa al tipo vigente.

Todos aquellos inversores que vendan su ETF y obtengan ganancias, deberán declararlas como plusvalías que se han generado por ganancia patrimonial. Es independientemente si el beneficio se haya vuelto a reinvertir o no.

Dentro de esas plusvalías, hay tramos que, seguramente, también se aplicarán en el IRPF 2020. A la hora de calcular el tramo se deberán sumar todas las plusvalías de los ETF vendidos. El resultado se la suma se añadirá al resto de ganancias del ahorro. Los tramos impositivos son:

  • 19% hasta los 6.000 euros
  • 21% entre los 6.000 y los 24.000 euros
  • 23% a partir de 50.000 euros

Ventajas e inconvenientes ETF

Sin duda, una de las mayores ventajas de los ETFs , comparándolos con los fondos de inversión tradicionales, es el pago de comisiones. Las comisiones de transacción suelen ser mucho más baratas, aunque esto no siempre se cumple. Depende del ETF.

Por otro lado, los ETFs, al igual que las acciones, cotizan en el mercado, por lo que sabemos el precio al que se puede comprar y vender con exactitud. Con los fondos se realiza a precio de cierre. Además, el instrumento se adapta perfectamente a la tendencia del mercado.

Como señalábamos antes, la diversificación es la clave para reducir riesgos. En el caso de los ETFs no siempre hay una buena diversificación, aunque la haya. Hay ETFs que , aunque repliquen a uno de los mercados más importantes, no siempre son beneficiosos e incluyen muchos riesgos. La clave es estudiar los ETFs y preguntar a los expertos antes de contratar cualquier producto.

En cuanto a los inconvenientes, siempre hay costes adicionales que no tienen otros productos, aunque estos sean más bajos. Por ejemplo, comisiones de compra venta, suscripción, reembolso, etc. La fiscalidad, como hemos señalado, no permite tributar cuando se traspasa o se cambia de uno a otro. Esto suele ocasionar muchas comisiones , aunque pequeñas. Por otro lado, los ETFs son muy diversos pero, al replicar varios valores, pueden no adaptarse al perfil inversor.

¿Qué es un ETF?

  • Un ETF es una cesta de valores o activos financieros cuyo valor cotiza en algun mercado organizado.
  • El ETF replica los movimientos de los valores que están en su interior, y para ello tiene en cuenta el peso que tiene cada uno de los valores dentro de la cesta. Existen dos típos de réplica: la física y la sintética.
  • En diferencia con respecto a un fondo tradicional, el ETF se comporta como una acción, dado que su precio se calcula de forma automática teniendo en cuenta la ponderación de los valores que contiene. Por ese motivo se puede comprar y vender exactamente igual que una acción.
  • Los ETFs a diferencia de los fondos tradicionales tienen unas comisiones de gestión muy reducidas al realizar una gestión pasiva.
  • En resumidas cuentas un ETF nos permite replicar el movimiento de cualquier índice o producto financiero. Podríamos invertir, por ejemplo, en índices como el IBEX35 como si fueran acciones de una compañía. Algo que nos permitirá poder tener una posición tan diversificada como el índice al que este haciendo referencia el ETF.
  • Por lo tanto, vemos que los fondos cotizados son productos financieros muy interesantes por varias razones:
    • Permiten estrategias de inversión más activas.
    • Posibilitan alcanzar un nivel de diversificación razonable de forma rápida y sencilla.
    • Conllevan comisiones de gestión más bajas.
    • Nos acerca a las alternativas de inversión ya existentes en otros mercados de nuestro entorno.

Los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF)

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Los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF)

Son las siglas de Exchenge-Traded Fund, o lo que es lo mismo, un fondo índice cotizado, es decir, una combinación entre una acción y un fondo de inversión. Consiste en la compra de acciones como los fondos tradicionales pero estas frente a las más comunes participan en la bolsa. Se trata de fondos indexados famosos por su versión pasiva pudiendo seguir estrategias de réplica física o sintética. Así, cuando compras un ETF lo que estás adquiriendo es una réplica exacta de su índice de referencia.

En cuanto a su funcionamiento, para vender o comprar un ETF el usuario ha de hacerlo a través de un intermediario financiero, ya sea un bróker, un banco, una agencia de valores o cualquier otra entidad. Su precio depende de la oferta y la demanda aunque pueden variar bastante ya que no es necesario que sea igual a su valor liquidativo.

¿Qué es la gestión pasiva?

La gestión pasiva es aquella que pretende realizar una copia del comportamiento de un índice de referencia, por ejemplo el Ibex35, es decir la entidad gestora coge un índice y copia su composición de modo que obtiene la misma rentabilidad que este. Además, esto hace que los gastos y comisiones sean menores a los de los índices tradicionales y al del propio de referencia.

Por estos motivos, las ventajas de la gestión pasiva serán menos gastos de gestión, una menor inversión de tiempo y diversificación o reparto del riesgo. En contradicción también encontramos desventajas ya que esta diversificación es parcial y tenemos baja capacidad de reacción.

Son dos los fondos que la utilizan los fondos de inversión indexados y los ETF.

Diferencias con los fondos indexados

Aunque ambos sean de gestión pasiva, las diferencias son muchas, entre ellas, el modo de compra y venta puesto que en un ETF deberás pagar por cada operación de compra y venta que será igual a la del valor en el que cotice en ese momento, sin embargo, en los fondos indexados pueden existir una comisión por suscripción y por rembolso y la compra no se hará al precio liquidativo del cierre del día.

En cuanto a las comisiones, en un ETF tendrás que pagar una comisión por la gestión cada vez que realices una transacción, estos son, costes de transacción y es un acontecimiento que no ocurrirá en los fondos de inversión. Asimismo, los fondos indexados son menos accesibles puesto que existen gestoras que reducen la venta a entidades concretas aspecto que no sucede en los ETF debido a que estos son acciones y como tales podrás adquirirlas a través de cualquier intermediario financiero.

Otra de las diferencias es la fiscalidad que supone la gran ventaja de los fondos de inversión ya que el traspaso entre fondos no requiere del pago de impuestos pago que sí deberás realizar en el caso de los ETF. La última desigualdad a mencionar es la oferta debido a que los ETF poseen una mucho más amplia que los fondos indexados incluyendo, incluso, ETF sectoriales.

Principales características de un ETF

Las principales características de los ETF son en cuanto a su accesibilidad, el bajo coste que supone adquirirlos ya que los importes mínimos de inversión son reducidos. Así, la diversificación es relevante en ellos ya que te permite participar en la evolución de diversos mercados sin tener que invertir en todos los valores que conforman los índices de referencia.

Igualmente, la liquidez de los ETF es un rasgo muy positivo puesto que podrás invertir y vender un ETF cada vez que quieras contando con proveedores de liquidez que tienen la imposición de facilitarte liquidez en los fondos cotizados. Hemos de mencionar también la inmediatez y transparencia, es decir, un inversor puede comprobar constantemente la evolución que posee el mercado por lo que conocerá el valor por el que efectuará la compra-venta.

Finalmente, destacar los dividendos debido a que los inversores gozan de la oportunidad de recibir comisiones cada cierto tiempo que será la diferencia entre el valor liquidativo del fondo y el valor del índice de referencia, aunque cada gestora lo puede realizar de un modo.

Tipos de ETF

Los índices se pueden agrupar según varios aspectos: la política de inversión y los índices que replican.

En cuanto al primer sentido, este quiere decir que el instrumento financiero se clasifica de acuerdo con la manera en que replica al activo subyacente. Así, dentro de él encontramos los que siguen la evolución del mercado, es decir, son una copia de otros de referencia que pueden ser la compra de acciones (fondos cotizados físicos) o adquisición de instrumentos financieros derivados (fondos cotizados sintéticos).

Otra tipología dentro de la política de inversión son los ETF inversos (shorts) o de exposición inversa en el mercado que será justo el contrario al anterior, esto es, funciona de manera inversa al mercado. Y, el último dentro de esta primera característica son los ETF apalancados que se hallan dentro de los índices sintéticos y replican el índice bursátil en una proporción concreta por lo que las pérdidas y ganancias variarán según el nivel de apalancamiento.

Con respecto a los índices que replican podemos observar multitud de tipos como pueden ser:

    1. Fondos cotizados sobre renta variable: son los que poseen una mayor participación al corresponderse con los más sencillos y se basan en los principales índices de los mercados bursátiles mundiales como el DAX.
    2. ETF de renta fija: se comportan del mismo modo que los bonos de deuda o títulos, tanto públicos como privados.
    3. ETF de activos monetarios: representan a activos de deuda a corto plazo y activos monetarios negociados en el mercado interbancario.
    4. ETF según capitalización: puede ser pequeño, mediano o grande según la capitalización de las empresas que lo conforman.
    5. ETF sectorial: replican índices de inversión de un determinado sector.
    6. ETF según el estilo de gestión: fondos que invierten en empresas con un cierto valor o con expectativas de un buen crecimiento a medio o largo plazo; puede ser invertir en valor (value) o en crecimiento (growth).

Ventajas e inconvenientes de un ETF

La mayor ventaja de los ETFs es la baja comisión que poseen puesto que su gestión es muy barata al no precisar de gestores de la bosla. Además, la facilidad de su compra/venta, es inmediata; el rendimiento es muy semejante a los índices a largo plazo y la posibilidad de apalancamiento o inversiones cortas permiten diferentes modos de especulación.

Por su parte, los inconvenientes son su liquidación a los dos días de la venta, la escasa liquidez de algunos o dificultad de negociación, añadiendo que se trata de productos complejos. Asimismo, deberás de pagar cierto interés al broker por lo que puede que no sean recomendable si la inversión que vas a realizar es reducida y carecen de ventaja fiscal en el traspaso que los fondos de inversión si tienen. Finalmente, no podrás ganar más que el mercado por la propia naturaleza del ETF.

¿Cómo invertir en ETF?

Para invertir en un ETF necesitarás varios elementos básicos. El primero de ellos será un broker para poder operar en los mercado donde cotizan los ETF, en llos deberás tener en cuenta los óptimos a largo plazo. Lo segundo que debes de mantener en la mente es que no vas a invertir íntegramente todo el dinero aportado, esto es, al suscribirte con el bróker este le pedirá al inversor una cantidad determidada como comisión.

Debes saber que puedes comprar o vender las acciones en cualquier momento pero que estas deben ser enteras a diferencia de los fondos de inversión. Así, cualquier persona individual puede realizar estos intercambios, no se encuentra cerrado a grandes mercados financieros.

Por último unos de los ETFs recomendados en los útlimos tiempos son SPDR S&P 500 ETF o iShares Core S&P 500 ETF.

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