Nuevo gobernador de la RBNZ y el dolar estadounidense continua aumentando

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USDJPY da señales de riesgo luego de que serie bajista toma forma; NZDUSD en espera de RBNZ

Puntos clave:

  • USD/ JPY continúa creando serie bajista tras un informe sombrío de nóminas no agrícolas (NFP).
  • La perspectiva del NZD/ USD depende de la decisión sobre la tasa de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ).

El dólar estadounidense falló en beneficiarse del informe de nóminas no agrícolas ( NFP ) ya que las actualizaciones no alcanzaron las expec tativas del mercado, con el USD/ JPY en riesgo de un retroceso mayor a medida que toma forma de una serie bajista.

De cara al futuro, la atención se centrará en la decisión de tasas de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) para el 10 de mayo, ya que el gobernador Adrian Orr acoge su primera reunión y un simple intento de comprar má s tiempo puede arrastrar al NZD/ USD ya que el banco central parece estar en camino de mantener la tasa de interés baja a lo largo de 2020.

USD/JPY CONTINÚA DESARROLLANDO SERIE BAJISTA LUEGO DE DECEPCIONANTE NFP

El USD/JPY se deslizó a una nueva baja semanal (108.65) ya que las actualizaciones del informe de nó minas no agrícolas (NFP) de EE UU redujeron las apuestas para cuatro alzas de tasas de la Fed en 2020 y el par puede continuar retrocediendo el avance del mes anterior mientras talla una serie de altos y bajos a menor nivel .

Más allá de la expansión de 164,000 en el crecimiento laboral, la caída en la tasa de p articipación de la Fuerza Laboral combinada con la desaceleración inesperada en las Ganancias Promedio por Hora amortigua el alcance del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) para expandir el ciclo de incrementos ya que los desarrollos exponen el manifiesto de la economía.

Como resultado, la Fed puede tolerar un crecimiento de precios por encima del objetivo en el futuro previsible, ya que el banco central se compromete a ‘monitorear cuidadosamente la evolución de la inflación real y futura en relación con su meta de inflación simétrica’, y el presidente Jerome Powell y compañía prevén mantener una tasa de fondos federales de 2.75% a 3.00% ya que es probable que los costos de endeudamiento permanezcan, durante algún tiempo, por debajo de los niveles que se espera que prevalezcan a largo plazo.

Dicho esto, los Futuros de los Fondos de la Reserva Federal podrían seguir reflejando las decrecientes expectativas de cuatro aumentos de tasas en 2020, con el dólar en riesgo de exhibir un comportamiento más bajista en los próximos días, dado que los bonos del Tesoro de EEUU retroceden desde máximos recientes.

Gráfico diario USD/JPY:

  • La falta de impulso para romper / cerrar por encima del 109.40 (retroceso del 50%) en 110.00 (expansión del 78.6%) aumenta el riesgo de una retracción mayor en el USD/ JPY, especialmente cuando el Índice de fuerza relativa (RSI) ajusta la formación alcista arrastrada del mes anterior.
  • Esperando un quiebre / cierre por debajo de la región de 108.30 (61.8% de retroceso) en 108.40 (100% de expansión) para volver a colocar los objetivos negativos en el radar, con la siguiente área de interés alrededor de 106.70 (38.2% de retroceso) a 107.20 (61.8% de retroceso).

Para un análisis más a detalle, consulte el Pronóstico del 2T para el USD/JPY

PERSPECTIVA DEL NZD/USD RECAE EN LA DECISIÓN DE TASA DE INTERÉS DEL BANCO DE NUEVA ZELANDA

El NZD/ USD se esfuerza por mantener su posición antes de la decisión de tasa de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) el 10 de mayo, con el riesgo de devolver el rebote de principios de esta semana ya que se espera ampliamente que el banco central mantenga la tasa oficial en el mínimo histórico de 1,75%.

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El Banco de Nueva Zelanda podría intentar comprar más tiempo en la primera reunión del gobernador Adrien Orr ya que se espera que la inflación se debilite aún más en el corto plazo debido a la suavidad de los precios de los alimentos, la energía y los aj ustes a los cargos del gobierno. Por lo cual se espera que el jefe a cargo del Banco central mantendrá en el futuro previsible el status quo , ya que el nuevo Acuerdo de objetivos de política trae consigo un cambio sustancial en el proceso de fijación de la política monetaria.

Dicho esto, más de lo mismo del RB NZ puede mantener la tasa NZD/ USD bajo presión, pero la reciente acción del precio aumenta el riesgo de un repunte mayor antes de la decisión de tasa de interés a medida que el kiwi-dólar inicia una nueva serie de máximos más altos y bajos

Gráfico diario NZD/USD:

  • El declive reciente en el NZD/ USD parece haber seguido su curso ya que el par ajusta la secuencia bajista de principios de esta semana, con la serie de intentos fallidos de romper / cerrar por debajo de 0.6940 (61.8% de expansión) a 0.6990 (50% de expansión) aumentando el riesgo de un rebote mayor, especialmente a medida que el Índice de Fuerza Relativa (RSI) se recupera del territorio sobrevendido.
  • Necesita un retroceso por encima de la región en 0 .7040 (50% de retroceso) a 0.7110 (expansión 38.2%) para impulsar una carrera en la zona de soporte anterior alrededor de 0.7170 (50% de retroceso) en 0.7200 (retroceso 38.2%), con la próxima región de interés en torno a 0.7240 (61.8% de retroceso) en 0.7260 (38.2% de retroceso).

Los pronósticos de DailyFX se han actualizado para el segundo trimestre y están disponibles en la página de Guías de trading de DailyFX . Si busca mejorar su enfoque comercial, consulte Rasgos de operadores exitosos . Y si está buscando una introducción al mercado Forex, consulte nuestra Guía para traders principiantes .

Escrito por David Song – Analista de Divisas

DailyFX Proporciona noticias de forex y análisis técnico sobre las tendencias que impactan al mercado de divisas

¿Qué se espera en el mercado de divisas en 2020?

Al inicio del año, los mercados de futuros no anticipan ningún aumento de tasas de la Reserva Federal de los EE. UU. En 2020, y una pequeña posibilidad de un recorte de tasas en 2020.

A l crear esta previsión, nuestra guía será las declaraciones recientes de política monetaria del banco central. Estas declaraciones establecen el tono a largo plazo de las monedas, mientras que las fluctuaciones de los precios y la volatilidad del día a día son ajustes a la tendencia principal generalmente causada por eventos de noticias y el apetito de los inversores por el riesgo.

Dólar estadounidense

La política de la Reserva Federal de los EE . UU . Seguirá siendo la mayor influencia en la dirección del dólar estadounidense . Las tasas de interés fueron el tema predominante en 2020, y es probable que sigan siéndolo en 2020. La Fed elevó su tasa de interés de referencia cuatro veces el año pasado, la mayor cantidad en un año desde 2020. Esto ayudó a que el dólar alcanzara máximos de varios años contra una cesta. De monedas durante todo el año.

Causar cierta volatilidad en el dólar fue el camino para las tasas de interés a largo plazo, que no fue tan suave como la de las tasas a corto plazo. El rendimiento a 10 años subió a un máximo de varios años en 3.24% a principios de año. Esto ayudó a que el dólar subiera considerablemente. Sin embargo, el rendimiento a 10 años ha retrocedido al 2,75%.

El año pasado, la Fed elevó las tasas debido a la economía saludable. Aunque el banco central insinuó en su última declaración de política monetaria que podría tomar una pausa en las alzas adicionales de las tasas en 2020, no es probable que lo haga a menos que los datos económicos apoyen tal movimiento.

Al entrar en el nuevo año, el precio actual de los operadores de futuros es consistente con que no haya subidas de tipos en 2020 por parte de la Reserva Federal (y riesgos crecientes de un aumento de tasas en 2020). Si esta evaluación es cierta, entonces el dólar puede negociarse de manera lateral para bajar el próximo año, ya que la nota del Tesoro a 10 años se cotiza actualmente en el índice de referencia del 2,75%.

El rendimiento del 2,75% será el punto de referencia que los inversores utilizarán principalmente para determinar la fortaleza o la debilidad del dólar estadounidense.

Dólar australiano

En su última reunión en diciembre, el Banco de la Reserva de Australia (RBA) mantuvo su tasa oficial de efectivo en espera en un mínimo histórico de 1.50 por ciento para la vigésima sexta reunión consecutiva.

La declaración de la RBA decía: “El bajo nivel de las tasas de interés continúa apoyando a la economía australiana. Se espera un mayor progreso en la reducción del desempleo y el retorno de la inflación al objetivo, aunque es probable que este progreso sea gradual. «Teniendo en cuenta la información disponible, la Junta consideró que mantener la postura de la política monetaria sin cambios en esta reunión sería consistente con el crecimiento sostenible en la economía y el logro de la meta de inflación en el tiempo».

El RBA agregó: “La inflación permanece baja y estable. En el último año, la inflación del IPC fue del 1,9 por ciento y, en términos subyacentes, la inflación fue del 1,75 por ciento. Se espera que la inflación repunte en los próximos dos años, y que la recuperación sea gradual. El escenario central es que la inflación sea de 2.25 por ciento en 2020 y un poco más alta en el año siguiente «.

Creo que el RBA es demasiado optimista sobre el aumento de la inflación. Además, es probable que el gasto del consumidor y la debilidad en el sector de la vivienda mantengan un límite en las tasas de interés. Si el RBA hace un movimiento en las tasas, en mi opinión, es probable que sea un recorte de tasas.

Estoy buscando un AUD / USD más débil en 2020.

Dolar de Nueva Zelanda

En su última declaración de política monetaria a principios de noviembre, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda mantuvo la tasa oficial de efectivo en 1,75 por ciento, como se esperaba. Posteriormente, el gobernador RBNZ Orr dijo que el banco central espera mantenerlo a este nivel hasta 2020 y reducir el lenguaje en torno a un posible recorte de tasas.

«Mantendremos la OCR a un nivel expansivo durante un período considerable para contribuir a maximizar el empleo sostenible y mantener una inflación baja y estable», dijo Orr al anunciar la declaración de política monetaria.

Orr también dijo que “existen riesgos tanto al alza como a la baja en nuestras proyecciones de crecimiento e inflación. Como siempre, el tiempo y la dirección de cualquier movimiento futuro de OCR sigue dependiendo de los datos «.

«La inflación de precios al consumidor se mantiene por debajo de nuestro objetivo medio del 2 por ciento, lo que requiere una política monetaria de respaldo continuo», dijo Orr.

Desde esta reunión de política monetaria del RBNZ, los precios del petróleo se han desplomado, los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos han caído, al igual que los precios de las acciones. Además, el PIB de Nueva Zelanda resultó más bajo de lo esperado. Nueva Zelanda va a sentir el efecto de un debilitamiento de la economía mundial, por lo que no creo que el RBNZ pueda mantener su pronóstico.

La reciente acción de precios sugiere que los inversores están evaluando un posible recorte de tasas en 2020. Sin embargo, los economistas esperan que la OCR se mantenga en suspenso y algunos buscan un alza de tasas para el cuarto trimestre de 2020. No creo que la economía sea fuerte suficiente para manejar un alza en las tasas, y si la economía de los Estados Unidos comienza a tambalearse, creo que el próximo movimiento será más bajo.

No veo nada optimista en las perspectivas para el NZD/USD . La sorpresa que alteraría mi perspectiva sería un aumento de tasas por parte del RBNZ.

Yen japonés

Recientemente, los responsables de la formulación de políticas del Banco de Japón no estaban de acuerdo con la posibilidad de permitir que los rendimientos de los bonos se muevan de manera más flexible alrededor del objetivo del cero por ciento del banco central, lo que refleja la división dentro de la junta directiva sobre cómo abordar los crecientes peligros de la flexibilización prolongada, según los minutos del BOJ.

Según Reuters, «un miembro dijo que el banco central no debería descartar opciones tales como ampliar el rango en el que los rendimientos de los bonos podrían moverse, o acortar la duración del rendimiento de los bonos del gobierno que apunta a partir del rendimiento actual de 10 años, las actas mostró.»

«Sin embargo, otro miembro no estuvo de acuerdo y dijo que hacerlo cuando la inflación se mantuvo baja podría determinar la credibilidad del BOJ al poner en duda su compromiso de alcanzar su meta de inflación».

En su Resumen de opiniones, los formuladores de políticas del BOJ advirtieron que el panorama económico mundial estaba empeorando y las recientes caídas del precio del petróleo podrían retrasar aún más el logro de su objetivo de inflación del 2 por ciento.

«La incertidumbre sobre la perspectiva económica mundial está aumentando. «Dado que es probable que persistan tales condiciones, los riesgos generalmente están sesgados a la baja», dijo un miembro, según la cita.

Además, las condiciones económicas en Japón son bajistas dadas las perspectivas del Banco de Japón. El rendimiento de los bonos a 10 años de Japón cayó por debajo de cero por primera vez desde septiembre de 2020.

La demanda de refugio seguro seguirá haciendo atractivo al Yen japonés. Sin embargo, si lo elimina, el par USD/JPY debería ser un fuerte par de divisas. Desafortunadamente, para los comerciantes alcistas, este puede no ser el caso este año.

Resumen

Al inicio del año, los mercados de futuros no anticipan ningún aumento de tasas de la Reserva Federal de los EE. UU. En 2020, y una pequeña posibilidad de un recorte de tasas en 2020. Si la Fed no sube las tasas, no hago el RBA y RBNZ elevará las tasas. Además, si la Fed ve que la economía se está debilitando, las probabilidades son que las economías de Australia y Nueva Zelanda muestren una debilidad similar. Esto podría alentar al RBA y al RBNZ a reducir sus tasas de referencia. El Banco de Japón debe continuar con su política, lo que significa que no habrá alzas de tasas en 2020.

Es probable que las ganancias del dólar estadounidense sean limitadas si la Fed mantiene las tasas estables, pero podría comenzar a fortalecerse nuevamente si Nueva Zelanda y Australia recortan las tasas. Cerca del final del año, un número récord de posiciones largas mantenidas en el contrato de futuros del US Dollar Index. Algunos de estos largos han estado reduciendo posiciones últimamente. Una vez que esta posición cuadrada se estabilice, espero ver un dólar estadounidense principalmente encuadernado.

Vamos a hablar de recesión. Quizás se escucha hablar mucho de ello estos días, pero en este blog esto es lo normal ya que el tema que más me interesa es las entradas y salidas de las recesiones, ya que son los dos eventos macroeconómicos que producen un mayor impacto en los mercados. No es casualidad que escribiera un libro titulado «El Inversor Global» dedicado exclusivamente a ello.

Ayer me encontré un tuit que recogía las declaraciones de Francisco García Paramés, de Cobas Asset Management, en las jornadas de gestión activa de el diario El Economista, en el que decía que «estamos viviendo el fin del ciclo alcista, este momento siempre ha sido el peor para la gestión value. Pero todo llega, empieza a depurarse el mercado y el momento del Value empieza ahora».

Como es una frase relacionado sobre algo que suele ocurrir en el ciclo económico, me llamó la atención. Y es que es totalmente cierto, en la fase final de un ciclo, el growth, o el sector de empresas en crecimiento, tiende a hacerlo excepcionalmente bien comparado con el value. Es decir, ese exceso de retorno del growth sobre el value es un signo clásico de «calentón» de fin de ciclo. Y eso es lo que ha ocurrido en este 2020, donde la tendencia del growth de los últimos años se ha acelerado, con las FAANG a la cabeza. En el siguiente gráfico podemos ver que cuando el segmento growth del mercado (línea roja) repunta fuertemente -es un ratio con respecto al índice mundial- y el value lo hace rematadamente mal, es un signo típico de fin de ciclo.

Ahora bien, cabe añadir un matiz importante. Es totalmente cierto que antes de la llegada de una recesión el value lo hace muy mal en términos relativos, pero también es igualmente cierto que en términos absolutos no se puede esperar que el value lo haga muy bien hasta que finalice la recesión. El indice $RAV o Russell 3000 Value del siguiente gráfico, muestra que en las recesiones el segmento value no puede evitar perder. Caso 2008 aparte, que es uno muy especial, en la próxima recesión lo normal es que el value caiga, pero que lo haga mucho menos que el growth, como ocurrió por ejemplo entre 2000 y 2002, donde el value solo perdió un 30% mientras el conjunto del mercado perdía la mitad.

Por tanto, sí, el mal comportamiento del segmento value es un signo de fin de ciclo, uno más. Y sí, es la hora de value, primero en términos relativos, lo cual significa perder menos que el growth y luego ya por fin en la recuperación del próximo ciclo.

Pasando a otra cosa, también hoy me pasó Enrique García un tuit interesante de Christophe Barraud, un conocido analista, en el que señala la noticia de que los miembros de la FEDestán esparciendo el rumor de que se plantean dejar de subir tipos de interés a partir de la primavera de 2020.

Si esto es cierto y lo vemos confirmado en los siguientes meses, entonces estaremos ante otro signo claro de final de ciclo. O más específicamente, cuando la Reserva Federal deja de subir tipos y los mantiene sin cambios, es porque la propia Reserva Federal observa y entiende que el riesgo inflacionario se ha reducido y que el riesgo de recesión ha aumentado abruptamente. Por eso, que la FED deje de subir tipos es un signo de que ellos mismos están preocupados por la llegada de una recesión. De ahí que en las últimas décadas se produzca el patrón de «meseta» que se puede ver en los gráficos de los tipos de interés de corto plazo, antes de la llegada de una recesión. La FED sube tipos, se da cuenta de que se ha pasado, los mantiene y luego cuando por fin llega la recesión, comienza a bajarlos para estimular la economía.

Ahora bien, no todo es tan claro y en el anterior gráfico he hecho una trampa por motivos didácticos. Si nos fijamos, en los años 90 la FED paralizó el ciclo de subidas de tipos, dándose 2 veces el patrón de meseta, y, sin embargo, no fue el fin del ciclo económico. Y es que el hecho de que la FED se vuelva cauta es un signo de que están preocupados por el ciclo, pero a veces se frenan a tiempo en su política de tipos de interés y consiguen que el ciclo continúe su marcha.

Por eso, esto no deja de ser una circunstancia interesante, que nos obliga a estrechar el cerco al estudio del ciclo económico, pero no es la prueba defintiva de nada. Al final, por muchos indicios que sigan apareciendo de que el ciclo está en su fase final, nos tenemos que guiar por datos precisos para entender cuando por fin eso está ocurriendo. En mi caso, sigo a los indicadores líderes, la evolución del crédito y de la masa monetaria. Y ninguno de ellos señala aún que EEUU esté entrando en recesión. Hablé de ello en la conferencia trimestral de Ítaca Global Macro y que se puede ver en Youtube.

Descargo de responsabilidad por conflicto de interés: el autor de este análisis está o puede estar invertido en los subyacentes e instrumentos mencionados a través del compartimento del fondo de inversión Renta 4 Multigestión / Ítaca Global Macro que asesora a través de su sociedad Ferrer Capital Management.

Continúa la incertidumbre, Powell reconoce los riesgos de virus, rally del NZD en plena reunion del RBNZ

Las acciones continuaron navegando en direccion alcista ayer, con DAX, S&P 500 y Nasdaq alcanzando nuevos récords después de que un asesor chino dijo que la cantidad de nuevos casos de coronavirus ha comenzado a disminuir. En otra parte, en su testimonio, el jefe de la Fed Powell dijo que la economía está funcionando bien, pero advirtió que el virus podría dejar marcas en la economía de Estados Unidos. En cuanto a hoy, durante la madrugada asiática, el RBNZ parecía más optimista de lo esperado, enviando al Kiwi más alto frente a todas las demás monedas del G10.

Las acciones siguen navegando en dirección alcista a medida que los casos de coronavirus disminuyen

El dólar cotizó a la baja frente a todas menos dos de las otras monedas del G10 el martes y durante la mañana asiática del miércoles. Su rendimiento fue el más bajo contra NZD, GBP y NOK, con NZD tomando el primer lugar por un amplio margen después de la decisión de la tasa de RBNZ (ver más abajo). El dólar se encontró prácticamente sin cambios frente al EUR y el JPY.

Aunque no está claro por el desempeño de los G10, el debilitamiento del yen sugiere que el apetito del mercado se mantuvo respaldado. De hecho, al observar el desempeño de los principales índices de renta variable, vemos que los de la UE y los EE. UU. Eran un mar de verde, con el DAX alemán, el S&P 500 y el Nasdaq alcanzando nuevos récords. El optimismo se extendió a la sesión asiática también con el Nikkei 225 de Japón y el Compuesto de Shanghai de China ganando un 0,74% y un 0,87% respectivamente.

Parece que el apetito por el riesgo se intensificó ayer después de que un asesor médico chino dijo que la cantidad de nuevos casos de coronavirus comenzó a disminuir en algunas provincias, pronosticando que el virus podría alcanzar su punto máximo este mes y finalizar en abril. De hecho, mirando el gráfico a continuación, podemos ver que el% de cambio de los casos en un día dado en comparación con los casos del anterior, ha estado cayendo bajo cero con más frecuencia este mes, con los últimos dos días en el territorio negativo , lo que significa que los casos pueden haber comenzado a disminuir (Cualquier cosa por encima de cero indica aceleración, mientras que cualquier cosa por debajo de cero apunta a una desaceleración).

Sin embargo, tomando el mismo gráfico para las muertes, vemos que ayer fue el primer día marcado por una desaceleración. Hasta ayer, el número de muertes había aumentado a un ritmo exponencial, y puede volver a hacerlo, ya que creemos que una desaceleración más estable de las muertes puede venir con un retraso en comparación con los casos. Además, entre los 39225 pacientes actualmente infectados, la condición de 8216 se considera grave o crítica. Por lo tanto, el número de muertes podría aumentar mucho más allá de la marca de 1000. Actualmente ese número es de 1115.

En nuestra opinión, depende desde qué ángulo desea ver las cosas. En casos con un resultado, el 81% de los pacientes fueron recuperados o dados de alta, mientras que las muertes representan el 19%. Los inversores prefieren ver el lado positivo en este momento, y la desaceleración sugiere que podríamos estar llegando al pico. Dicho esto, incluso si el optimismo continúa por un tiempo más y las acciones siguen subiendo, preferimos adoptar una postura más cautelosa y ver las cosas día a día, en lugar de entusiasmarnos con un repunte duradero. Después de todo, los riesgos que rodean cualquier reacción a los nuevos titulares pueden ser asimétricos e inclinados a la baja. Cualquier cosa que indique que los casos y las muertes han comenzado a acelerarse nuevamente puede desencadenar una venta masiva de acciones y monedas vinculadas al riesgo, ya que los inversores las abandonarán y buscarán seguridad en activos como el franco suizo y el yen japonés. Ahora, en caso de que la desaceleración continúe, pueden continuar aumentando su exposición al riesgo, pero no al mismo ritmo que antes.

AUD / CHF – Perspectivas técnicas

Después de que AUD / CHF se invirtió al alza a principios de febrero, comenzó a aumentar lentamente, formando mínimos más altos por encima de una línea de soporte al alza tentativa a corto plazo extraída del mínimo del 4 de febrero. Pero al mismo tiempo, al par le resulta difícil superar la barrera de 0.6590, que es el punto más alto actual de febrero. Toda esta actividad parece estar construyendo un posible triángulo ascendente, que según los libros de texto de TA, tiende a romperse al alza. Pero por ahora, nos mantendremos cautelosamente optimistas y esperaremos un descanso por encima de la zona de 0.6590, para sentirnos cómodos con más alzas.

Finalmente, si la tasa sube por encima del área de 0.6590, esto confirmará un próximo máximo más alto. Dichas acciones pueden llevar a la pareja a la zona de 0.6615, que está marcada cerca del mínimo del 23 de enero y cerca del máximo del 27 de enero. Inicialmente, AUD / CHF podría retrasarse por allí, o incluso corregir un poco. Dicho esto, si el par se mantiene por encima de esa línea alcista, la tendencia alcista puede reanudarse y el par podría derivar por encima del obstáculo 0.6615 y alcanzar el nivel de 0.6677, marcado por el máximo del 16 de enero.

Por otro lado, si la línea alcista mencionada anteriormente se rompe y el par se desliza por debajo del mínimo intradiario de ayer, en 0.6542, esto podría despejar el camino hacia el obstáculo 0.6497, que es el mínimo del 7 de febrero. Si la venta no termina allí, el área de 0.6497 podría verse como una parada temporal para los osos, una ruptura de la cual podría enviar AUD / CHF más al sur. La próxima área de soporte potencial podría verse alrededor del nivel de 0.6438, marcado por el punto más bajo de enero.

Powell dice que las tipos de interes son apropiados, pero advierte sobre virus

Al pasarle el balón al jefe de la Fed, Jerome Powell, en su testimonio ante el Comité Financiero de la Cámara de Representantes del Congreso de los Estados Unidos, dijo que la economía de los Estados Unidos está en un buen lugar y reiteró la opinión de que el rango objetivo actual de tasas de interés es «apropiado» para mantener la expansión en camino. Sin embargo, agregó que el nuevo coronavirus tendrá un impacto en la economía china y sus socios comerciales cercanos, y que «probablemente habrá también algunos efectos en los Estados Unidos». Sobre si estos efectos podrían conducir a una reevaluación material de las perspectivas económicas, dijo que aún es demasiado pronto para saberlo.

El dólar cotizó a la baja, tal vez debido a que Powell destacó algunas preocupaciones con respecto al virus, o tal vez debido a la mejora en el sentimiento más amplio del mercado. No olvidemos que, a veces, la moneda estadounidense usa su traje de refugio, se fortalece durante las turbulencias del mercado y se debilita en períodos de optimismo más amplio. En cualquier caso, los inversores apenas ajustaron sus apuestas con respecto a los futuros pasos de política de la Reserva Federal, y todavía esperan otro recorte de tasas de 25 pb que se entregará en septiembre.

RBNZ parece más optimista de lo esperado

Hoy, durante la mañana asiática, tuvimos una decisión de política de RBNZ, con el Banco manteniendo las tasas en el mínimo histórico de + 1.0%, pero entregando una declaración mucho más optimista que antes. Las autoridades señalaron que el empleo está en o ligeramente por encima de su nivel máximo sostenible, mientras que la inflación de los precios al consumidor está cerca del punto medio del 2% de su rango objetivo. También asumieron que el impacto general del coronavirus en la economía doméstica será de corta duración y que se espera que el crecimiento se acelere durante la segunda mitad de 2020. En una nota más importante, eliminaron la redacción diciendo que «agregarán más estímulo monetario si es necesario «, y acaba de decir que» la política monetaria tiene tiempo para ajustarse si es necesario a medida que haya más información disponible «.

Con respecto a la Declaración de política monetaria trimestral, los funcionarios mejoraron sus pronósticos de inflación y empleo, mientras que sus proyecciones de tasas para este año se revisaron hasta el 1.0% del 0.9%, eliminando la probabilidad de una posible disminución. En la rueda de prensa. Cuando se le preguntó si se discutió «un corte de seguro» debido al virus, el gobernador Orr dijo que «en este momento, no veíamos la necesidad de un corte en el OCR con respecto a un evento específico».

El Kiwi se disparó en la visión más optimista de lo esperado de la RBNZ, especialmente con los funcionarios reduciendo las posibilidades de un recorte de tasas. En el futuro, esperamos que los comerciantes de Kiwi vuelvan la atención a los desarrollos que rodean el entorno de mercado más amplio. Si, de hecho, los inversores están dispuestos a seguir aumentando sus exposiciones al riesgo durante un tiempo más, el Kiwi puede derivar un poco más alto. Sin embargo, como ya señalamos, cualquier titular que sugiera que lo peor con respecto al virus aún no está detrás de nosotros, podría poner a la moneda bajo un renovado interés de venta.

NZD / CAD – Perspectiva técnica

Durante la mañana asiática de hoy, el dólar de Nueva Zelanda se recuperó contra la mayoría de sus principales contrapartes, donde el dólar canadiense no fue la excepción. NZD / CAD se acercó mucho a su línea de resistencia a la baja a corto plazo extraída del máximo del 31 de diciembre, pero se mantuvo ligeramente por debajo de la EMA 200 en el gráfico de 4 horas. Al par todavía le queda un poco de espacio hasta que pueda llegar a la línea descendente, pero si esa línea permanece intacta, podríamos ver otra ronda de ventas. Por ahora, apuntaremos un poco más alto, pero si la línea a la baja se mantiene, adoptaremos un enfoque algo bajista, al menos a corto plazo.

Como se mencionó anteriormente, si el par se eleva más al norte, puede probar el área cerca de la barrera de 0.8614, marcada por el máximo del 6 de febrero, o la línea descendente mencionada anteriormente. Pero si NZD / CAD lucha por superar la línea negativa a corto plazo, los bajistas pueden tratar de aprovechar la tasa más alta. Si es así, NZD / CAD podría desplazarse hacia el sur hacia el obstáculo 0.8570, una ruptura de la cual podría enviar al par a la zona 0.8541, marcada por el mínimo del 31 de enero. Solo unos pips más abajo se encuentra otra área de soporte potencial, en 0.8527, que es el máximo de ayer. Esa área podría asumir el papel de soporte esta vez y mantener la tasa a flote.

Sin embargo, si se rompe la línea a la baja y la tasa viaja por encima de la barrera de 0.8632, marcada por el máximo del 4 de febrero, esto confirmaría un próximo máximo más alto y más compradores pueden ingresar al juego. Ahí es cuando apuntaremos al obstáculo 0.8658, una ruptura de la cual podría preparar el escenario para un empuje al nivel de 0.8700, que es el máximo del 24 de enero.

En cuanto al resto de los eventos de hoy

Durante la mañana europea, tenemos otro banco central que decide las tasas de interés y este es el Riksbank de Suecia. En su última reunión para 2020, el banco central más antiguo del mundo decidió aumentar las tasas en 25 pb a 0%, convirtiéndose en el primer banco en abandonar el régimen de tasas negativas, después de adoptarlo en 2020. Los funcionarios también señalaron que se espera que la tasa aumente se mantuvo en 0% en los próximos años, pero agregó que si las perspectivas económicas y las perspectivas de inflación cambiaran, la política monetaria podría necesitar un ajuste.

Tanto las tasas CPI como CPIF para diciembre se mantuvieron estables en 1.8% y 1.7% respectivamente, mientras que la tasa básica de CPIF, que excluye la energía, se ha reducido a + 1.7% interanual desde + 1.8%. En nuestra opinión, esto sugiere que es poco probable que tengamos cambios importantes, ni en la política ni en el idioma del Banco. Por lo tanto, esta puede ser una de las reuniones tranquilas del Banco en términos de reacción en la corona sueca.

Más adelante en el día, los únicos indicadores notables en la agenda son la producción industrial de la Eurozona para diciembre y el informe semanal EIA (Administración de Información de Energía) sobre inventarios de petróleo crudo. Se pronostica que la IP de la eurozona se deslizará un 1,5% anual después de un aumento del 0,2% en noviembre, lo que reduciría el año a -2,3% desde -1,5%. Con respecto al informe de EIA, se espera que muestre una caída de 0.557mn de barriles después de una disminución de 1.512mn la semana anterior. No obstante, teniendo en cuenta que la API informó un aumento de 6.000mn de barriles, vemos que los riesgos que rodean el pronóstico de la EIA se inclinan al alza.

En cuanto a los oradores, además del presidente Powell de la Fed, que dará su testimonio ante el Comité Bancario del Senado, tenemos otros tres jefes de bancos centrales que hablarán durante la mañana asiática del jueves: el gobernador de RBNZ, Orr, hablará nuevamente, mientras más tarde tendremos noticias de BoC Governor Poloz y RBA Governor Lowe.

Anotación: Artículo traducido del original en inglés

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