Posicion de Bancos Mundiales frente al dolar

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Posición de Bancos Mundiales frente al dólar

Aversión al riesgo continuo de dictar la dirección del mercado, con el yen japonés al tocar un nuevo máximo de 15 años frente al dólar, mientras que la mayor parte de las principales divisas cayeron frente al dólar. El dólar canadiense cayó un 1,2% y el euro se redujo en más de 1,5%. Las bolsas de acciones de EE.UU. cayeron después de regresar de un largo fin de semana, con los índices principales perdiendo más del 1%. Mientras tanto, en los flujos de refugio seguro apoyado por el oro al contado se trata de un nuevo registro más alto para colocar alrededor de $ 1,257.30 por onza, mientras que el petróleo crudo deriva menor a sumergirse por debajo de los $ 73 por barril.

Las decisiones de política del banco central será el riesgo de eventos que es clave en la próxima semana. El Banco de la Reserva de Australia anunció los resultados del debate político, dejando los tipos de interés en espera en el 4,5% para la próxima sesión. La declaración política de acompañamiento fue prácticamente igual a la declaración de Agosto, ampliamente considerado como más pacifista e indicativa que la Dirección Regional de África sobre las tasas de abandono en espera para el resto del año.

El Banco de Canadá está programada para anunciar su decisión de política monetaria a las 9:00 AM hora del Este, con las previsiones de consenso para llamar a un alza de tipos de interés 25 puntos base a 1.0%. Los comerciantes controlarán atentamente la declaración de acompañar el Banco de Canadá. A la luz de la fuerte retroceso en el segundo trimestre el crecimiento del PIB, lo que revela el ritmo de desaceleración del crecimiento económico al 2,0% y baja drásticamente de crecimiento del primer trimestre del 5,8%, será interesante ver si el Banco revisará a la baja su previsión de crecimiento de nuevo después de la rebaja de la declaración de política publicado en Julio. Teniendo en cuenta las expectativas del mercado se inclina hacia un futuro aumento de las tasas, el riesgo se encuentra con una decisión sin cambios en el Banco de Canadá y una señal de que las tasas de interés se mantendrán en espera en un futuro próximo como consecuencia de la merma en la actividad económica.

Si ese escenario se concretara, la reacción en el mercado de divisas probablemente dará lugar a un acto reflejo liquidación en el Loonie para romper la marca de 1.0550

La importancia del dуlar

El dуlar es la moneda de referencia mundial desde la Segunda Guerra Mundial. Ninguna otra moneda le ha hecho sombra desde entonces. Tampoco en los ъltimos 25 aсos, donde se le acercaron primero el yen y luego el euro.

Lo dicen las estadнsticas. En el informe sobre los intercambios en los mercados de divisas del BIS de 2020 se muestra cуmo de la mareante cifra de 5,3 trillones de dуlares que se negocian al dнa, el dуlar estuvo en uno de los lados del intercambio el 87% de las veces, mбs que el 85% de 2020 y similar a la cifra de finales de los aсos 90.

Lo dicen tambiйn los datos de comercio. La mayor parte de los intercambios , incluyendo materias primas, se sigue denominando en dуlares, y las operaciones comerciales se siguen financiando en esta divisa. Lo dicen los bancos centrales, que tienen en torno a dos tercios de sus reservas en dуlares y que adecuan sus polнticas monetarias al ritmo que lo hace la de la Reserva Federal. Y se ve en el tamaсo de los mercados financieros en dуlares, capitalizaciуn bursбtil y bonos.

Y, sin embargo, no es difнcil encontrar anбlisis que pronostican la pйrdida de hegemonнa del dуlar por motivos propios (excesos fiscales en EEUU, alta deuda, confusa gobernanza polнtica, la pйrdida gradual de papel hegemуnico, una polнtica monetaria tan expansiva) o por la apariciуn de otros competidores. La Historia parece dar la razуn a este punto de vista: Estados Unidos sustituyу como potencia comercial a Gran Bretaсa, que sustituyу a Francia, y йsta a Holanda y antes a Espaсa. Y Espaсa a Portugal, ya alrededor del 1400.

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Puede pasar, claro. Pero hoy no se ve cуmo. En Europa, el euro podrнa hacer algo de sombra al dуlar cuando construya una uniуn mбs completa. Cuando se confiaba mбs en el euro, en el 2020, el 40% de los intercambios de divisa se hacнan en euros, frente al 33% de 2020.

China es otro candidato con aspiraciones. El intercambio en yuanes, en el mercado offshore ha aumentado un 250% en los ъltimos tres aсos pero en 2020 solo un 2% de las transacciones diarias de divisas tenнa el yuan en un lado, menos que el peso mexicano. Crecerб el uso del yuan en los prуximos aсos, tanto mбs cuanto mбs liberalice su cuenta de capitales, pero estб lejos todavнa de aspirar a algo mбs que a tener un papel regional mбs importante.

Hoy, tal vez, sea mбs probable pensar en un mundo multipolar que en una sustituciуn de la divisa dominante por otra.

Tampoco se ve a una moneda digital liderando el cambio pronto. A lo mejor alguna heredera de las actuales tiene alguna oportunidad, si supera las limitaciones de las actuales: no son convertibles, ningъn gobierno las apoya y estбn lejos de tener todas las propiedades tradicionales de una moneda (liquidez, predecibilidad y estabilidad).

Por ahora, el dуlar, tal vez dejando mбs espacio a otras monedas como el euro y el yuan, seguirб siendo dominante.

Jorge Sicilia es Economista jefe del BBVA y Sonsoles Castillo es Economista jefe de Escenarios Financieros.

Colombia quedó en la posición 58 entre los 63 países que mide el ranking de IMD

miércoles, 23 de mayo de 2020

El país cayó cuatro posiciones respecto al año pasado.

Carlos Gustavo Rodríguez Salcedo

Colombia quedó en la posición 58 entre 63 países en el ranking que anualmente realiza el Centro de Competitividad Mundial del International Institute for Management Development (IMD). El país cayó cuatro posiciones respecto a la ubicación que había logrado el año pasado.

Por medio de la nota de prensa, el IMD explica que el desempeño de Colombia se debe a “un aumento en los procedimientos burocráticos necesarios para la creación de empresas y percepciones negativas sobre la gobernabilidad, combinado con un aumento en los impuestos”.

Los dos aspectos en los que peor salió evaluado el país fue la eficiencia del gobierno, en donde ocupó la posición 58, y la infraestructura, en donde ocupó la misma posición.

Respecto al primer ítem, en donde tuvo su peor desempeño fue en la categoría de Marco de la sociedad, que mide aspectos como si la justicia es correctamente administrada, las tasas de homicidios, la inestabilidad política o el coeficiente de Gini. En el segundo ítem, el peor desempeño estuvo en la infraestructura tecnológica, en la educación y en la infraestructura científica.

El IMD identifica cinco retos que debe asumir Colombia para mejorar en este ranking. El primero de ellos es que base su crecimiento económico en un aumento de la productividad, mejore el esquema de focalización de subsidios, impulse los agronegocios y busque nuevos sectores de crecimiento potencial, los programas del posconflicto se implementen más rápido y se fortalezcan las finanzas públicas.

En donde mejor le va a Colombia es en el segmento de rendimiento económico, pues se ubica en la posición 51, pese a que representa una caída de 10 ubicaciones respecto al año pasado, la mayor entre los cuatro aspectos principales que mide el IMD. Dentro de esta categoría, las mejores posiciones las logra en aquellas categorías donde se mide los precios (ubicación 27) y la inversión extranjera (ubicación 31).

El IMD, a partir de una lista de 15 indicadores, solicitó a empresarios que seleccionaran cinco factores clave que consideren atractivos de Colombia. El primero fue la mano de obra calificada, el dinamismo de la economía, el costo de la competitividad, relaciones laborales efectivas y las actitudes abiertas y positivas.

Lo menos atractivo es la competencia del gobierno, la cultura en investigación y desarrollo, un ambiente legal efectivo y la calidad del gobierno corporativo.

Chile es el mejor de la región
Chile nuevamente es el mejor país de América Latina, ubicándose en la posición 35, sin ninguna novedad respecto al año pasado. Los que crecieron fueron Argentina, al puesto 56; Brasil, al 60; y Perú, al 54. El IMD explica que tanto Argentina como Perú avanzaron gracias a su mayor eficiencia comercial.

Venezuela es el peor de la región, al estar en la última posición del IMD. En el caso de México, cayó a la posición 51 “como consecuencia del empeoramiento de las percepciones sobre la calidad de las instituciones y la legislación de negocios, tales como la facilidad de hacer negocios, y algunos aspectos de la gestión empresarial”.

La región de las Américas cayó dos posiciones respecto al año pasado, cuando se encontraba en la quinta ubicación. Es el peor desempeño desde 2020, cuando había caído al sexto puesto.

Estados Unidos vuelve a ser el mejor
Estados Unidos, tras subir tres posiciones, recupera el primer puesto como el país más competitivo entre las 63 economías que mide el IMD. Luego le siguen Hong Kong, Singapur, los Países Bajos y Suiza.

“Los países en la parte superior de la clasificación comparten un desempeño superior al promedio en todos los factores de competitividad, pero su combinación de competitividad varía. Una economía, por ejemplo, puede construir su estrategia de competitividad en torno a un aspecto particular, como su infraestructura tangible e intangible; otro puede acercarse a la competitividad a través de su eficiencia gubernamental “, aseguró Arturo Bris, director del Centro de Competitividad Mundial del IMD.

El informe destaca la mejoría de Brasil, gracias a su recuperación económica y a la creación de más empleo, tras el fin de la recesión.

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